去年新設基金 八成跌破淨值 |景順投信

全球股市昨日恐慌性殺聲隆隆，歐亞股全面躺平，印度股市更

是跌到暫停交易的局面。讓二○○七年的新基金才剛成立就面臨

「火燒連環船」的考驗，從績效表現來看，來回可差到四十％！

雖是同年生的新基金，命運卻大不同！據理柏統計至一月二一

日止，二○○七年成立的新基金共有六五檔，成立至今淨值跌破

十元的有五一檔，約占八成，其中跌幅超過十％的有二十檔、超

過二十％的有四檔。不過，也有漲幅超過十％、二十％的基金，

且有十四檔仍維持正報酬。

可發現成立以來仍維持淨值十元以上的基金多半還是新興市場

基金、亞股基金、基礎建設基金等。能夠在歐、美股一片慘綠中

還能維持正報酬的成熟市場基金只有債券型的友邦美國雙核心收

益基金、保德信歐洲組合基金。而跌幅十％以上的基金則以不動

產基金、台股基金為主。

難道全球股市將走入空頭了嗎？這些新基金還有翻身之日嗎？

匯豐投資管理（香港）投資長高禮行（Leon Goldfeld）認為，雖然

此時投資氣氛盪到谷底，但預計二○○八年股市走空機會不大。

他表示，雖然今年上半年全球股市恐會受到美國次級房貸拖累而

出現震盪，但下半年景氣可望趨於明朗，股市也將穩步走揚。

富達證券也表示，若回顧過另一個「元月效應」罷了。由美國

S&P五○○指數的資料顯示，自一九二六年以來，由於經濟出現

衰退而使美國股市在元月份時共有五次出現當月表現不佳的情況

，但若從這些年度的二月開始往後推一年與二年的投資報酬，除

了一九三九年之外，皆有不錯獲利。而S&P五○○指數在這幾個

年度的二月開始往後推一年與二年的平均投資報酬，則分別為

十二．三％與二六％。

至於同樣摔得鼻青臉腫的亞股，富達認為反而是投資價值浮現

之際。亞洲經濟體雖會受美國經濟減緩波及，但是美國占亞洲出

口比重已經逐年降低，加上亞洲內需消費與基礎建設仍在成長，

二○○八年亞洲經濟應可維持高成長，並成為支撐全球經濟的重

要引擎。之前亞股本益比略微偏高，而在市場信心缺乏、股市大

幅修正之際，亞股投資價值反而逐漸浮現。

景順投信指出，若從有投資人恐慌指標之稱的美國芝加哥期貨

交易所隱含波動率指數已飆升到二八．四六來看，投資人心態將

轉向風險趨避，在這個時候提高現金部位和固定收益商品配置是

必要的，建議投資人採股債平衡投資原則，根據不同的投資屬性

，逐步拉高債券比重。