股價波動為短期效應 太陽能基本需求面未動搖 |綠能科技

因為歐洲分析師的一個質疑，無法預知太陽能產業面對下修的經

濟走勢到底會呈現什麼反應？導致股價在訊息發布後呈現連鎖的

骨牌效應，從歐洲到美國從美國到亞洲，台灣５檔代表性的太陽

能類股茂迪、益通、昱晶、中美晶、合晶在１月１７日全跌停、

１月１８日也是多數被打到跌停，這是２００８年太陽光電的第

１個挑戰嗎？還是全球景氣趨於悲觀，連帶太陽光電也不該樂觀

？

面對這類問題，多數的太陽能業者表示，應將短期經濟循環反應

與長期再生能源發展作區隔，因為兩者其實沒有絕對的關聯性。

景氣走下坡　可預見油價跌至２０美元嗎？

經濟景氣及再生能源產業該適度區隔，最簡易的考量即是經濟下

滑會不會使油價大幅下滑至每桶２０美元，這個問題相信許多人

內心都持著否定的答案。

太陽光電屬於長期性的再生能源產業，基本運作面其實變動性不

大，缺料問題、價格難以下滑、需求仍然持續暢旺，供不應求的

情況仍維持。

７５％需求從各國政府政策來

廖國榮進一步指出，再從需求面來看，其實全球太陽光電市場

７５％的需求來自於各國政府的補貼政策，雖然德、日、美有部

分策略性的調整，但不影響整體運作面的成長，尤其美國州政府

、歐洲其它國家、南韓、大陸等在近２年陸續立法支持再生能源

，可見需求成長正要起步。

太陽能業者表示，其實在經濟短期波動下，或許對太陽能產業有

短期性的衝擊，最明顯來自於股價呈現短期性恐慌，但實際運作

面其實仍維持。因為石油及傳統能源缺乏危機問題一直存在。面

對全球太陽能類股股價下修的表現，多數太陽能業者認為，這只

是股價面的短期效應，尤其是本益比的調整。從實際運作面來看

，太陽能基本面沒變，需求一樣暢旺。

台灣太陽能類股下修機會多於上調

茂迪主管表示，全球各國政府皆十分重視有關暖化現象的處理，

其實從１０年前這些環保策略就已在德、日等國落實，短期的景

氣波動實在難與太陽光電的走勢取得絕對性或高相對性的連動。

值得注意的是，就算股市有下修的空間，國際太陽能類股本益比

有５０、１００，甚至部分薄膜太陽能廠更有２００倍以上的本

益比，本來就比台灣相關類股１０∼２０倍本益比高出許多。

太陽能業者表示，台灣類股的表現下修者多於上調，這也呈現出

多數比例投資者是以短期的眼光來看待這個類股，尤其市場常會

傳出，專業的投資者，總是將太陽能類股當成提款機，來彌補其

它類股投資失利。

在太陽能產業界長達２５年以上的新日光總經理洪傳獻補充，若

從本身的經驗來看，近幾年太陽能產業的成長比預期高出許多，

太陽能發電成本是逐年下降，而傳統電價是逐年上升，預估

２０１２年２種發電方式發電成本會趨於一致，屆時才是太陽光

電市場快速成長的時點，太陽光電的基本面仍是樂觀可期的。

綠能、香港Ｓｏｌａｒｇｉｇａ上市之路受波及

產業實體運作面沒有改變，但相較於益通２００６年的風光上櫃

，股價衝破千元大關的榮景，近期打算上市櫃的太陽能業者似乎

就沒有享受到這般的待遇，先是大同旗下的綠能，在２００７年

底本打算上市掛牌，卻遇到大環境不佳的影響而延後，目前預定

２００８年１月２５日上市，預定掛牌價為１６５元，相較於先

前興櫃股穩坐３００元以上的價位，就可以看出台灣資本市場波

動的情況，而原本市場預估以綠能身為太陽能矽晶圓龍頭廠之姿

，上市後必有相同類股的比價效應，但若資本市場表現持續悲觀

，市場也不敢再抱以太大的期待。

同樣的比價效應還有即將在２月１日於香港掛牌的

Ｓｏｌａｒｇｉｇａ，由於它是台灣、大陸共組的公司，且將成

為香港首家的太陽能類股，考量到香港資本市場與美國、歐洲等

國際資本市場的連動性高，Ｓｏｌａｒｇｉｇａ上市也可望為台

系太陽能類股帶動一波國際性的比價效應，Ｓｏｌａｒｇｉｇａ

展開上市前法人說明會還得到法人代表熱烈的回應，沒想到２天

不到，就遇到國際分析師對太陽能產業的質疑外加國際資本市場

表現不佳，香港股市大盤遭下修，連帶使Ｓｏｌａｒｇｉｇａ下

調１０％的掛牌價。

綠能及合晶轉投資將在香港掛牌的大陸Ｓｏｌａｒｇｉｇａ可以

說蒙受了無妄之災，因為本業的運作沒變但資本市場的信心動搖

，導致上市之路都受到波及。

太陽能業者透露，資本市場的大環境表現低迷時，只要一個負面

聲音就可以讓股價快速下修，尤其是新興的太陽能產業最常見的

，太陽能的夢因為具未來資源性所以大大被重視，讓股價莫名一

飛沖天；但也常因為未實現的未來性而被質疑它可實現性的機率

。而這次質疑的專業分析師卻是許多國內太陽能業者異口同聲宣

稱完全不熟識的分析師，只因為一篇受訪不看好德國

Ｓｏｌａｒｗｏｒｌｄ及Ｑ－Ｃｅｌｌｓ而讓全球類股跟著大幅

波動。