吳淑婷：環中國概念蔚為主流 |摩根投信

新興市場在今年仍然是當紅炸子雞。然而新興市場投資區域廣泛

，到底要聚焦哪些區塊，才能有續強潛力？摩根富林明新絲路基

金經理人吳淑婷表示，在六年多頭後，未來新興市場齊漲齊跌機

率降低，新興亞洲、俄羅斯、中東、北非地區看似分散，但皆以

中國出發往外擴散，整合為一個環中國區塊，將是未來十年成長

最堅實的地區，這個橫跨歐、亞、非的大區域稱之為「新絲路」

，預期此一區域將成為今年全球市場領頭羊。以下為吳淑婷專訪

紀要。

問：新絲路上的國家究竟具備哪些資源和商機？

答：新興歐洲、亞洲及中東三大市場擁有得天獨厚占全球七成的

土地資源，當中涵蓋了全球七三％石油蘊藏、七五％天然氣蘊藏

，是名符其實的「黑金帝國」，而其自身發展出的基礎建設，預

期在未來三年支出將超越一．三兆美元。如果投資人手上已經持

有全球新興市場基金，現在可以再加碼此一區域，以掌握生產、

基礎建設、內需消費以及天然資源等商機。

全球法人都已經注意到新絲路上的商機，從北非、中東地區，已

成為眾私募基金押寶重點區域，包括美國投資公司貝萊德和避險

基金集團Permal，去年各自發起中東北非機會避險基金、絲路（

Silk Road）的避險基金；美國基金業者T Rowe Price和日本瑞穗銀

行也相繼發行北非、中東基金。

問：美國次級房貸多空未明，對新興市場的影響如何？

答：雖說在次級房貸風暴影響下，新興國家經濟不可說毫髮無傷

，然而過去仰賴對美出口的新興國家在近年來經濟復甦、內需與

投資強勁成長之下，對美國出口的仰賴程度亦逐步降低。

正是因為美國市場多空不明，才會讓新興市場波動加劇，但向上

成長趨勢不變。此外，分析二○○七年新興市場夏普值來看，顯

示資金往東半球匯聚的趨勢在美國經濟走緩中，更加確立。

問：近年來有許多掌握人口趨勢、資源價格上揚的主題型基金，

新絲路基金也可以掌握如上商機嗎？

答：以產業類型分析，以去年基金報酬率來看，天然資源、民生

消費、以及公用事業類別中，為七類熱門基金年績效前三名，平

均有三五％以上報酬率。「新絲路」基金投資從生產、建設、消

費到資源商流，掌握了全球最多人口、最豐富資源，因此「新絲

路」可說是東方極具潛力的投資區域。