台勝科36％毛利率 稱霸興櫃太陽能

即將陸續掛牌轉上市的興櫃太陽能股昱晶（3514）、台勝科

（3532）和綠能（3519）第三季財報揭曉，台勝科以高達三六％

的毛利率稱冠，反映出「上肥下瘦」的產業特性；綠能的四．一

四元EPS，雖在興櫃的族群當中表現最佳，但仍低於上櫃同業的

中美晶（5483）和合晶（6182）。

至於即將在明日掛牌的昱晶，則以三八○元的價位提前登上

太陽能「股王」，提前炒熱掛牌行情。

近期原油價格屢創歷史新高，甚至一度飆上九三美元一桶，

但對於上櫃的四檔太陽能股茂迪、益通、中美晶和合晶之股價來

說，卻是絲毫感受不到喜悅，反而因為財報表現不如市場預期，

而出現全面回檔。反倒是興櫃的相關族群絲毫不受影響，不但昱

晶寫下新高，至於綠能和台勝科也守在三○○元大關，顯示興櫃

市場現階段具備「遮風避雨」的特性。

從近期法人評估太陽能股的角度來看，「毛利率」是最受關

注的指標。其中，生產八吋和十二吋半導體矽晶圓的台勝科，毛

利率高達三六％，領先上櫃和興櫃的所有太陽能族群，若加上將

頭尾料銷售給太陽能廠的六．六四億元業外獲利貢獻，整個稅後

淨利率甚至來到三二．一％，績效堪稱優異。

就「每股稅後純益」的指標分析，綠能的四．一四元則是領

先台勝科的三．○九元和昱晶的二．○六元。不過，此一成績還

低於中美晶的六．四六元和合晶的四．八三元。從長晶規模來看

，綠能目前為國內最大，但因為年初的公安問題，以及第二季調

整會計制度，使得現階段成績稍微不如預期。

昱晶從第三季開始受益於簽約廠商MEMC的料源挹注，業績

快速起飛，目前的單月營收和毛利率已經超過益通。法人推估該

公司今年的EPS有挑戰五元水準，也意味著第四季呈現跳躍式成

長。不過，該公司的料源過度集中在MEMC，是明年營運上隱含

的最大變數，若MEMC能如期履行合約，則昱晶的成長爆發力將

最強。