大眾投信：創新價值 股價推手

一般投資人常犯的錯誤就是太過度追逐短期消息，卻不靜下心來思考

公司真正的價值與未來趨勢；消息面會主導股價短期波動，創新價值

與未來趨勢，才是股價大波段行情背後的動力，一旦成功，獲利以倍

數計。

大眾投信即將募集的新台灣基金預備經理人蔣尚勳表示，如果仔細研

究歷來股市中年漲幅達倍數的飆股，大致可分成三類，一種是從底部

翻揚的景氣循環股，一種是受惠於新的科技、經濟或社會發展趨勢，

另一種就是擁有創新，可能是新產品、新市場、新需求、新通路、新

技術或新的組織所激發的力量。

蔣尚勳指出，新產品刺激新需求最好的例子，包括任天堂的紅白遊戲

機、輝瑞的威而剛、蘋果的Ｍａｃ電腦與ｉＰｏｄ，這些新產品也都

帶動股價大漲。

另外，將成功經驗複製到其他市場，不論是向上延伸或向下發展，也

是提振股價的絕佳力量，像喬山將在美國經營品牌的經驗，複製到家

用市場與歐洲市場，宏達電跳脫為國際手機大廠代工，直接找歐洲電

信大廠賣高價智慧型手機等。

另外，新需求、新技術也是製造明星產業的推手，如神達將舊產品重

新定位，滿足客戶潛在需求，茂迪洞察未來對替代能源的需求，投入

太陽能產業。採用新工法或新流程，也是創造新競爭優勢的不二法門

，例如為傳統電子商品大盤商的聯強，因為建立良好資訊、金流與物

流系統，上市之初經營績效與股價都一飛沖天。

還有，不要忘了新通路和新組織的威力。透過網路直銷的美國戴爾電

腦，即是最成功的案例，國內的１０４人力銀行也用網路這個新興通

路，改寫產業的舊規則。台泥的辜成允、裕隆的嚴凱泰，都是新人透

過組織再造為老企業帶來新活力的例子。

蔣尚勳分析，股價大漲的另一種模式，主要是受惠於科技、經濟、社

會發展的新趨勢，觀察台灣這股趨勢的演變，從７０年代的加工出口

，８０年代的鋼鐵石化，９０年代的電子半導體，到９０年代晚期的

網路通訊，政府獎勵投資事業常常引領下一個明星的產業，因為這一

定是人才與資金的匯集處。