群創達方承銷案 新焦點 |達方電子

股市承銷新制衝擊，台股走勢混沌、企業海外掛牌興起，今年以來

，券商承銷案送件量大幅減少，新股掛牌漲幅力道也不若以往；展

望下半年，證券業者聚焦鴻海旗下群創、友達所屬達方等兩大承銷

案，期望為市場注入強心針。

主管機關為改革承銷制度的缺失，實施承銷新制已經一年的時間，

這段期間，承銷商、發行公司與投資人都在調適新制的衝擊與改變

，也造成今年以來，券商承銷案送件量減少。

今年以來，計有14家公司申請上櫃，但風青實業、由田新技與驊陞

科技等三家公司已自行撤回申請案。上市申請案則有八件（含兩件

上櫃轉上市案），泰安電腦亦於6月自行撤回申請案。

券商指出，申請案減少原因，包括台股走勢不佳、海外掛牌地點增

多，及適應承銷新制等；至於自行撤件理由，則大多是主管機關質

疑公司營運模式與內控執行不落實所導致。

從案件品質來看，今年以來最受矚目的案件，為小股本的太陽能概

念股益通光，單張股票高達60萬元的價差掀起了散戶抽籤熱潮，股

本較大的案件，則為台塑集團旗下的南亞電路板與華亞科技。

金鼎證承銷部主管表示，上半年新掛牌公司股價漲幅力道逐漸下滑

，不如去年下半年承銷新制初實施時，諸如英華達、威力盟、新日

興等令人驚喜的股價漲幅，甚至開始有公司在掛牌首五日即跌破承

銷價。

主管機關也因此開始檢討，興櫃價差與承銷價間差距過大的現象，

希望承銷商與發行公司雙方能加強溝通協調，承銷價盡量能反應公

司真實的價值。

展望下半年股票初上市（IPO）市場，最受矚目的非鴻海集團旗下面

板廠—群創光電莫屬，群創的主辦承銷商是富邦證，在富爸爸背景與

TFT產業前景看好下，群創無疑是承銷業界寄予厚望的案件。

另一家友達旗下的面版零組件廠－達方，主辦承銷商是大華證，達

方因具集團背景備受期待，友達合併廣輝後積極整合產能與調整庫

存，整併上游供應商的態度明確，達方在富爸爸加持下，未來掛牌

表現也頗受期待。

至於新股增資（SPO）市場，上半年國內大型上市公司籌資案，還

是以海外籌資為主，茂德、力晶、勝華、益通光、華亞科、宏達電

與中華電信等，都有在海外辦理存託憑證（DR）。

券商指出，海外籌資一向是外資券商天下，本土券商想要跨入的門

檻較高，頂多負責國內主管機關送件，海外配售與巡迴說明會（

Road Show）還是要靠國外投資銀行主導，國內券商SPO案件還是以

中小型企業為主。