群創達方承銷案 新焦點

股市承銷新制衝擊，台股走勢混沌、企業海外掛牌興起，今年以來，券商承銷案送件量大幅減少，新股掛牌漲幅力道也不若以往；展望下半年，證券業者聚焦鴻海旗下群創、友達所屬達方等兩大承銷案，期望為市場注入強心針。主管機關為改革承銷制度的缺失，實施承銷新制已經一年的時間，這段期間，承銷商、發行公司與投資人都在調適新制的衝擊與改變，也造成今年以來，券商承銷案送件量減少。今年以來，計有１４家公司申請上櫃，但風青實業、由田新技與驊陞科技等三家公司已自行撤回申請案。上市申請案則有八件（含兩件上櫃轉上市案），泰安電腦亦於６月自行撤回申請案。券商指出，申請案減少原因，包括台股走勢不佳、海外掛牌地點增多，及適應承銷新制等；至於自行撤件理由，則大多是主管機關質疑公司營運模式與內控執行不落實所導致。從案件品質來看，今年以來最受矚目的案件，為小股本的太陽能概念股益通光，單張股票高達６０萬元的價差掀起了散戶抽籤熱潮，股本較大的案件，則為台塑集團旗下的南亞電路板與華亞科技。金鼎證承銷部主管表示，上半年新掛牌公司股價漲幅力道逐漸下滑，不如去年下半年承銷新制初實施時，諸如英華達、威力盟、新日興等令人驚喜的股價漲幅，甚至開始有公司在掛牌首五日即跌破承銷價。主管機關也因此開始檢討，興櫃價差與承銷價間差距過大的現象，希望承銷商與發行公司雙方能加強溝通協調，承銷價盡量能反應公司真實的價值。展望下半年股票初上市（ＩＰＯ）市場，最受矚目的非鴻海集團旗下面板廠—群創光電莫屬，群創的主辦承銷商是富邦證，在富爸爸背景與ＴＦＴ產業前景看好下，群創無疑是承銷業界寄予厚望的案件。另一家友達旗下的面版零組件廠－達方，主辦承銷商是大華證，達方因具集團背景備受期待，友達合併廣輝後積極整合產能與調整庫存，整併上游供應商的態度明確，達方在富爸爸加持下，未來掛牌表現也頗受期待。至於新股增資（ＳＰＯ）市場，上半年國內大型上市公司籌資案，還是以海外籌資為主，茂德、力晶、勝華、益通光、華亞科、宏達電與中華電信等，都有在海外辦理存託憑證（ＤＲ）。券商指出，海外籌資一向是外資券商天下，本土券商想要跨入的門檻較高，頂多負責國內主管機關送件，海外配售與巡迴說明會（Ｒｏａｄ　Ｓｈｏｗ）還是要靠國外投資銀行主導，國內券商ＳＰＯ案件還是以中小型企業為主。