中嘉求售 中外買家高價競逐

據瞭解，美商高盛亞太直接投資最近有意出高價購買台泥集團旗下

有線電視網-中嘉網路公司，中嘉已委請摩根士丹利擔任財務顧問覓

尋「好夫家」。除高盛外，台灣固網、自由媒體、新橋資本和卡萊

爾也有意競標中嘉，各方出價甚高，併購規模可望達12億到13億美

元。

台灣的有線電視市場，現是美商卡萊爾旗下的東森多媒體、和信集

團的中嘉、麥格理旗下的台灣寬頻及富邦集團的富洋媒體科技等四

強分立的局面，但從卡萊爾以新台幣300億元高價出售台灣寬頻，再

以新台幣476億元買下東森，中嘉價值也跟著水漲船高。

據瞭解，高盛亞太直接投資6、7月間曾多次與中嘉接觸，願出高價

併購中嘉。消息人士透露，高盛亞太直接投資是私募股權基金（

private equity fund，簡稱PE）業者，加速切入台灣市場，相中中嘉，

因中嘉財務不錯，沒有改善資本的急迫性，但高盛出價太好了，令

中嘉大股東無法拒絕，遂遴選摩根士丹利擔任財務顧問。

外商投資銀行主管分析，卡萊爾買東森的價格，除總價高達476億元

，若以「稅前息前折舊前的盈利（E-BIDA）」來看，出價相當是東

森EBIDA的9.2倍。若以東森案為指標，中嘉的併購規模，可望達12

億到13億美元，由於高盛買意甚堅，E-BIDA倍數可能刷新紀錄。

高盛表達愛意後，據瞭解，台固、富洋董事長蔡明忠也有意放手一

搏。另外，有投資急迫性的新橋資本也打算搶下台灣有線電視這「

最後一塊餅」。外商投行透露，卡萊爾、麥格理和自由媒體可能都

會加入戰局，前兩家有意藉此併購，稱霸台灣有線電視市場。

中嘉若繼台灣寬頻、東森後被外資買走，台灣三大有線電視網都

將是外資色彩濃厚，依有線電視法，外資可持有本地有線電視股

權可達60%，但麥格理和卡萊爾案近來在國家通訊委員會（NCC）

頻受阻撓，高盛等外資可否如願買走中嘉，除考驗角逐者的出價，

最後也要看政府的態度。

去年以來，外資頻頻對台灣有線電視產業示好，繼台灣寬頻、東森

媒體科技之後，坐擁第一大戶數的中嘉網路也被點名要賣，對此，

中嘉發言人蔡俊榮昨（1）日表示，一無所悉。

中嘉有意出售的消息，甚囂塵上，但始終沒有進一步的訊息。市場

人士表示，對中嘉最有興趣的是擁有富洋媒體科技的台固董事長蔡

明忠，以富洋40多萬有線電視戶數，如果加上中嘉，蔡明忠有機會

成為台灣有線電視業的霸主。

蔡明忠與中嘉執行長張安平私交甚篤，業內人士評估若中嘉真的要

出售股權，蔡明忠的勝算會較高。不過，香港星空傳媒STAR集團擁

有20%中嘉股權，也是可能的賣家之一。