益通、茂迪 誰才是股王之王？ |益通光能科技

太陽能電池雙雄益通光能（３４５２）與茂迪（　６２４４），股價

分別上攻九百元與八百元整數關卡，雙雙取得台股股王與次高價股寶

座，為目前最熱的市場話題。市場更關心的是，剛起步的股王與還在

災後復健中的股后，誰才是真正的國內霸主？週三（八日）益通正式

上櫃接受洗禮，將是最近距離的觀察熱點。

其實兩家太陽電池廠的背景，有其近似之處　─都是碰上貴人後，從

傳統產業轉型為科技概念股。茂迪早年以儀器起步，益通母公司則是

海灘車、電動機車的業者，都是傳統產業。茂迪在儀器業打拚十七年

後，董事長鄭福田碰到在美國拿到太陽能博士學位，已在太陽能產、

學界打滾近二十年的大學同學左元淮（見檔案照片），才開啟茂迪新

頁；而原本就切入節能產品的益通，也在碰到留德太陽能博士蔡進耀

（見檔案照片），才於民國九十年底，將太陽能部門獨立出來，造就

今日的益通。

兩家公司實際跨入太陽能產業，時間差僅約一年多；不過，左元淮豐

沛的經驗與人脈，使得茂迪的起步早了許多，茂迪九十一年太陽能電

池產品，已成為業績主力，而益通前年投產，去年才見到業績爆發力

；雖然兩家公司的業績年增率都以倍數計，但茂迪即使去年底發生火

災，營收與獲利都達益通的三、四倍。

就攸關未來競爭力的產能與效能轉換率來看，去年底茂迪最大產能為

八五ＭＷ（百萬瓦），實際產出約六十ＭＷ，益通最大產能為二八Ｍ

Ｗ，實際產出則約一一ＭＷ，雙方差距不小，去年底至今，兩家業者

均不斷擴充生產線與第二廠，茂迪估計今年最大產能將達一六○ＭＷ

，益通目標則為五○ＭＷ；在兩家業者自行揭露的效能轉換率部分，

主攻多晶的茂迪，多晶轉換率為一六％、單晶為一七％，主打單晶的

益通則約一六•五％，都已逼近歐、日一線大廠標準。

在客戶部分，兩家業者前五大客戶幾乎都是歐、日、中國大陸的模組

廠，部分客戶也有重疊現象；比較不同的是，茂迪已擁有包括Ｓｏｌ

ａ　ｒＷｏｒｌｄ等大廠代工經驗，益通與國際大廠的接軌，則還在

努力中。

就基本面的角度，目前仍在進行復工中的茂迪仍佔有優勢，較受中長

線投資者青睞；不過，茂迪股本卻是益通（二億五千萬元）的三•二

倍，益通在籌碼上占盡優勢，而且茂迪有一、二月可能虧錢的壓力，

尤其益通此次公開申購掀起的高潮，一舉打響市場知名度，都足以吸

引短線客，只是籌碼少衍生的流通問題，是否為法人顧忌，也值得觀

察。