維熹獲利超越良繀、鎰勝

同是電源線廠商，維熹夾籌碼集中、獲利佳、以及隸屬正崴集團的三

大優勢，於興櫃掛牌第二天，股價穩穩站上一一○元以上價位，將營

運規模勝於維熹的鎰勝及良維股價遠拋在後。由於維熹本益比超過十

八倍，鎰勝與良維介於十至十二倍間，未來這三家國內電源線大廠間

的股價消長狀況值得持續追蹤。

以今年前三季的營收規模而言，良維為國內第一大電源線廠商，鎰勝

居次，維熹得的營業額與鎰勝尚有一段差距，而這三家廠商中，良維

以ＡＣ及ＤＣ電源線合計規模取勝，鎰勝的ＡＣ電源線比重較高（Ａ

Ｃ電源線毛利優於ＤＣ線），維熹則是走小量多樣路線，因此毛利率

最高，近年ＥＰＳ表現也較為強勢。根據表列，維熹九十三年度將近

賺一個股本，去年前三季自結每股稅後淨利為四．三元，優於鎰勝的

二．一四元及良維的一．七元。

維熹早於一九八六年就成立，但直到九十一年才正式納入正崴旗下，

負責正崴集團有關電源線、插座等的製造，而維熹也相當爭氣，納入

集團四年來，已成為獲利貢獻最穩固的子公司，九十二年度貢獻正崴

每股○．三六元的獲利，九十三年度提高度○．五元，九十四年度雖

因電源線重要材料銅價不斷創新高價，導致維喜成本提升獲利下降，

但九十四年度前三季仍是貢獻正崴每股約○．二四元的獲利，相當穩

健。

由於正崴營收規模擴充的很快，在手機領域擴充的速度也相當迅速，

維熹的電源線產品應用在個人電腦、手機充電器、家用及ＯＥＭ／Ｏ

ＤＭ等市場，剛好可配合正崴集團的整體發展，因此近年維熹在東莞

及昆山也加快設廠腳步，未來幾年配合集團的發展，原有小量多樣的

營運模式，不排除會往大量的方式前進。

維熹已於一月二十五日農曆年前封關日於興櫃掛牌，開紅盤首日，股

價維持在一一○元以上價位，據了解，由於電子業的大者恒大趨勢顯

著，正崴效法其兄鴻海經營模式，近兩年也快速壯大中，並積極利用

「母雞帶小雞」方式擴大集團規模，目前正崴已扶植旗下崴強上櫃，

維熹將成為下一重點，因此除了獲利佳及籌碼集中等優勢，正崴集團

色彩也是維熹股價大漲的最大推升力道。

不過，需留意的是，維熹獲利表現雖佳，但目前股價本益比超過十八

倍（以去年ＥＰＳ而言），而上櫃公司鎰勝去年切入美國通路大廠供

應鏈有成，良維也跨入ＤＥＬＬ及新聯想的供應鏈，今年接單狀況也

不錯，但本益比僅有十至十二倍間，彼此差距頗大。

另一方面，最近銅價續創新高，對於以銅為最大成本的電源線廠商而

言，其實壓力仍沉重，因此維熹與鎰勝、良維之間股價的此消彼長，

這場競逐才剛開始。