辜蔡密商：環華證金換元富證股票 |環華

開發金子公司大華證日前吃下環華證金七萬張股權、持股達九．五％

，並請辭董事，逼迫環華召開股東臨時會補選，以爭取更多董事席次

。表面上，開發金對取得環華主導權表達相當的企圖心，然據了解，

辜家二少辜仲尅私下透過併購大將王貞海，與富邦金蔡家接觸，有意

以環華證金的股分交換元富證股票，尋求壯大其在證券市場的版圖。

據悉，富邦因旗下富邦證金市占率每況愈下，加上與元富證漸行漸遠

，對於辜家的提議，也表達相當的興趣，現正就價格問題作初步評估

中。

大華證提高對環華證金持股的最初目的，是阻撓金鼎證利用四合一擴

大股本，意在削弱對手的戰力；但從基本面上來看，環華證金的獲利

並不佳，加上證金最主要的資券業務，被綜合券商瓜分之後、市占率

逐步衰退，環華從八十八年資券業務市場排名第二，到去年十二月已

衰退到第十五名，較甚多券商略遜一籌。

另一方面，富邦金在前年取得元富證一席董事後，因元富證董事長陳

文鋒不肯點頭，蔡明興為維持雙方友好關係，遲遲沒有強迫元富「圓

房」；富邦從去年中就對外表示，「一加一的綜效，若不能大於二，

則不必費力合併」，數度透露雙方的曖昧關係已降溫。

早在開發金鎖定金鼎證券進攻時，就有券商高層議論紛紛，指出元富

證應是比金鼎證更「理想」的目標，不僅體質優良、績效較好，其主

要股東，除了專業經理人之外，是四散在彰銀、玉山金等券商，以及

一港資的金融機構上，比起金鼎證，在收購股權上所遇到的反抗阻力

會較小。

辜仲尅並非對元富證沒有興趣。據辜身邊的人轉述，因元富的董監改

選在明年，金鼎的董監改選今年就上場，所以「先攻金鼎、後取元富

」，只是「時間上的差別」而已。因此，環華的股權對辜家來說，只

是具過渡性質的棋子，先可殺金鼎的戰力，又可轉變為下一仗的籌碼。

富邦集團一核心幕僚指出，證金業務的確是集團高層矚意主導整合的

一塊市場，在綜合券商夾殺下，市場大概只夠一到二家證金公司存活

下來，在富邦證金賣相不佳之下，合併它家證金、擴大規模，是必須

走的路；因此，他推估只要辜家對元富的出價不要太低，此事成交機

率相當高。