環華已非搖錢樹 1石3鳥囊中計

環華證金雖美其名為國內四大證金公司之一，然在綜合券商瓜分信用

交易業務後，環華去年底融資、券餘額的市占率僅二．六四％及一．

七五％，落到十五名之後，每股盈餘不到五毛錢，比起七年前雄霸市

場第二名，早已不復當年風采。

環華證金絕對不是一棵搖錢樹，開發金此次積極布局環華，莫非真的

認為證金公司還有可為？這是市場人士共同的疑問。開發金核心幕僚

私下表示，每一項投資不外有財務及策略兩項價值，取得環華當然有

戰略上的功能及意義，而目前已經完成一半。

所謂已完成的這一半，當然是指成功阻止金鼎透過四合一增胖，使得

四合一變成三合一，開發金併吞金鼎證必須耗費的銀彈當然隨之減少

。此外，未來取得環華的絕對主導權後，可阻止其營業讓與復華金，

有助於削弱潛在敵人（元京證）的勢力，可說一石二鳥之計。

開發金此次雖口口聲聲說，將以環華現有的基礎擴大經營，但從現實

面來看，證金業務早非獨門生意，券商隨時可以插手；若說開發要經

由環華了解中小型券商的資料，似乎也太過牽強。

核心人士指出，辜家二少打的下一步棋，還是打在環華未來最具潛力

的交易對象，即扣除復華證金之外的其它二家證金公司之一的富邦證

金，用環華的股權向富邦證金的大股東交換下一個目標、即元富證券

的持股。昨日中信一方的經理人對元富的問題就坦承，集團對所有券

商都有興趣，若此事真能成就，則環華證金就是一石三鳥的大功臣了。