每張價差15萬 玉晶掀圈購熱 |玉晶光電

今年前三季每股稅後純益高達12.5元的玉晶光電（3406）預計在

12月20日掛牌上市，今（21）日起現金增資將開始詢價圈購，價

格在230元到240元間，由於每張的價差近15萬元，預料會掀起圈

購的熱潮。

玉晶光電將是繼亞洲光學、大立光電、今國光學、先進光電之後

，第五家掛牌市上的光學元件股，受惠手機相機風潮，玉晶光電

去年每股稅後純益高達24.41元，居光學元件之冠，今年前三季的

每股稅後純益也達到12.5元，比亞光的8.78元和大立光的7.69元還

要高。

市場人士預期，玉晶光電的上市，將會引發光學股的股王爭奪戰

，也會使台北股市的高價股，熱鬧非凡。

玉晶光電與大立光電同樣是以手機相機鏡頭為主，玉晶在手機相

機鏡頭的比重高達90%，比大立光佔營收64%更集中；由於玉晶光

電目前最主要的鏡頭以VGA為主，第三季在百萬畫素的比重只有

27%，遠低於大立光的70%。

兩家公司毛利率呈現背道而馳，玉晶光電93年合併毛利74%，今

年上半年下滑到59.73%，目前玉晶光電的良率無法進一步提高，

因此下半年可能還會下滑，玉晶光電卻認為，今年合併毛利率維

持在50%以上。

大立光的毛利率則是在良率不斷提升和百萬畫素比重提高下呈現

逐季上揚，今年上半年大立光的毛利率只有40.5%，第三季已提高

到58%，從9月起的單月毛利率更是逾六成，外資和本土法人一一

提高大立光的投資評等，明年每股獲利上看25元以上。

玉晶光電的現金增資案在上周五 (18日）核准，玉晶光電將從今日

起四天以詢價圈購的方式辦理現金增資，此次現增總計有7,120張

，其中10%由員工認購，另有6,408張將透過公開承銷，圈購的價

格在230至240之間。

由於上周五玉晶光電在興櫃是以389.5元收盤，一張股票的價差

近15萬元，已有不少投資人已挪出資金準備去詢價圈購，如果能

夠詢圈到玉晶光電的現金增資，等於是「天上掉下來的禮物」。

雖然玉晶光電到前三季的獲利高於大立光電，由於大立光電的產

品是集中在進入門檻障礙較高的百萬畫素，因此法人較看好大立

光，不過玉晶因剛掛牌的公司，具有籌碼的優勢，且挾著第三季

每股稅前盈餘高達15元，約為大立光的一倍，二者將會爭奪光學

股的股王，大立光上周五以378元收盤，上漲9元，稍微落後玉晶

光電。

玉晶光電的10月營收為2.3億元，較9月的2.49億元稍微下滑，玉

晶總經理特別助理劉駿宏指出，玉晶光電的產能已滿，目前月產

4,000萬片的塑膠鏡片和1,000萬片的玻璃鏡片，玉晶暫時沒有擴

產的計劃，首要的目標要再將良率提升。玉晶光電此次現金增資

案募得的16億元，主要作為充實營運資金。

玉晶光電目前月出貨手機相機鏡頭約600萬到700萬組，前九月的

總出貨數目達到4,800萬至5,000萬，預估全年的出貨量可達7,000

萬套。