環華證券金融 連環出招 一舉數得 |環華

開發金控大買金鼎證券股票展開敵意併購，金鼎證推出四合一案抵制

，現在又傳出開發金打算收購環華證金股票，反制四合一，金鼎期貨

詐騙案也打亂四合一腳步，這場敵意併購的好戲似乎才剛要上場。

善用策略的開發金，在這次敵意併購金鼎證上展露無遺。對開發金來

說，收購環華股票，不但可以反制四合一案，萬一四合一案成功了，

開發金在金鼎證的股權還可以維持一定的比率，如果四合一案真的破

局，開發金也可將環華納入旗下子公司。

在反制四合一案，開發金方面的策略不止收購環華股票，由於開發金

旗下大華證券也是環華股東，開發金方面也保留對１０月１３日股東

會對四合一案決議的有效性，甚至尋求其他股東的支持。

尤其金鼎期貨爆發客戶交易糾紛案後，讓四合一案出現變數，也讓開

發金有了更有利的介入點。

實際上，對於環華股東對於四合一案的換股比例，一開始就有不同看

法，最早是營業讓與證金業務給復華證金的權利金收入，未列入換股

比例爭議，這部分後來金鼎證券方面同意調整，也作了調整。

但當初金鼎證券計算換股比例時，在資產價值認定上，有關認購權證

稅負準備金的沖回，是採取９２版本，也就是追溯到９２年１月，但

立法院財委會１０月２６日審查通過的版本是不追溯，元大京華證券

在與復華金的合併案上，也打算把認購權證沖回金額歸零。

這個變數讓環華股東對調整後的換股比例，仍認為不甚合理。最近，

金鼎期貨又傳出交易糾紛案，由於金鼎期貨是金鼎證轉投資公司，此

案可能對金鼎證造成損失。

加上金管會在審核四合一案上，分別發函給四方詢問金鼎期貨案等可

能對股東權益的影響，這個舉動也提醒了環華股東，要注意自身權益

。種種發展都讓四合一案一波多折。

開發金持續大買金鼎證券，金管會官員說金鼎證實質上算開發金子公

司，連開發金主管都私下開玩笑說：「我們那家子公司老找我們麻煩

」。不過，主管機關要開發金自己想辦法搞定「父子關係」以及未來

可能須編合併報表的問題。

阻擋金鼎證四合一案，或收購環華股票鞏固在金鼎證的地位，或許是

個提早拿下金鼎證經營權、確立「父子關係」的辦法。