寶來推全球金融資產證券化基金 |寶來證券投資信託

寶來投信發行國內第一檔「全球金融資產證券化基金」，採取季配息

的方式，平均年化報酬率達三％，預計廿一日開始募集。寶來投信海

外投資顧問－太平洋投資管理公司亞洲區執行長貝克斌表示，甫獲提

名的下任聯準會主席柏南克，應會控製中長期債券的殖利率，以目前

的總經環境來看，未來幾個月經濟將逐步放緩，且美國通貨膨脹仍在

控制中，預估Ｆｅｄ升息已接近尾聲，再升息空間有限，整體總經環

境已有利於固定收益商品市場。

貝克斌指出，雖然全球面臨通貨膨脹上揚的壓力，但核心通膨仍在控

制之中，而實質利率的下跌已拉升全球資產價格，加上全球經濟緩步

成長，將使得公司債的利差擴大，低違約率已讓投資人承擔信用風險

的意願增加。

貝克斌表示，以中長期趨勢來看，二○○五至二○○八年之間，歐元

區利率仍將低於美國，亞洲利率亦低，且預估美國十年期公債殖利率

約在三％至四．五％，明年通貨膨脹率約三％。他表示，二○○○年

至二○○四年全球經濟是通貨膨脹受控制的年代，但目前全球經濟因需

求開始趨緩，因此，預估明年全球經濟呈停滯性通膨的軟著陸。

寶來全球金融資產證券化基金經理人張家瑜表示，金融資產證券化商

品佔美國主要類型的固定收益商品比重高達三成，且金融資產證券化

商品中最大宗的ＭＢＳ流動性更僅次於美國公債，流動性相當佳。

根據美國債券市場協會的統計資料，今年第二季每日的平均交易量，

美國公債約五四八七億美金，ＭＢＳ每日平均交易量約為二七六九億

美金，美國公司債每日平均交易量僅二一八億美金，換句話說，ＭＢ

Ｓ交易量僅次於公債，為公司債的二一．七倍。

張家瑜表示，金融資產證券化商品是目前國際金融市場投資的新主流

，在歐美等國家成長迅速，過去五年美國金融資產證券化商品發行量

成長了一五○％，歐洲金融資產證券化商品發行量更是高達三○○％

的成長。以往亞洲央行對美國公債需求殷切，但現在部分需求已由公

債轉往同為ＡＡＡ信用評等、收益較公債高，且波動性較低的ＭＢＳ

，近一年亞洲央行購買美國ＭＢＳ高達一一二三億美元。

寶來投信表示，全球金融資產證券化基金將自廿一日開始募集，且分

為不配息（Ａ基金）及季配息（Ｂ基金）兩種，淨值分開計算，讓投

資人自行選擇配息與否。不配息的Ａ基金單筆最低申購門檻為一萬元

，每季配息的Ｂ基金單筆投資最低申購門檻為十萬元。