台塑雙DRAM上市大論戰

台塑集團旗下華亞科技昨日股東臨時會通過上市申請案。華亞科上半

年獲利表現優異，為國內最會賺錢的DRAM廠，可視為南亞科的金雞

母。但也有法人認為，同集團兩家同族群掛牌，勢必引發資源排擠效

果，華亞科一旦完成上市動作，恐將壓仰南亞科股價表現；華亞科、

南亞科同時上市，是三贏、或者是打擂台，法人圈已經開始論戰。

為取得十二吋廠技術來源，台塑集團於三年前與德國英飛凌合資成立

華亞科技，成為全球少數有二家DRAM公司的集團企業，另籌措第二

座十二吋廠資金，華亞科昨日股東臨時會通過擬提出上市申請，順利

將在明年初完成掛牌，同時，也進行海內外募資案。

對於兩家DRAM上市公司資源難以整合，台塑集團高層主管指出，南

亞科仍持有華亞科四六％股權，且華亞科營運僅能接受南亞科、英飛

凌訂單，是南亞科產能後盾而非競爭者。如果華亞科挾低成本優勢，

營運漸入佳境，南亞科即有投資收益入帳，也可藉此資源在ＤＤＲ２

等高階DRAM市場，與國際大廠一較高下，兩者並不相衝突。

華亞科上半年獲利達廿九億元，在國內DRAM廠高居首位，是南亞科

的金雞母，一旦明年初掛牌，台塑集團將有八家上市公司，對南亞科

、華亞科及台塑將成三贏局面。

惟也有外資在內的法人認為，華亞科設有十二吋廠，南亞科僅有兩座

八吋廠，就投資效應上，華亞科上市，對南亞科是「短多、長空」。

華亞科合資伙伴德國英飛凌，已訂十一月十七日召開董事會討論DRA

M事業的分割計劃，日前包括國外媒體均指出，南亞科技是可能參與

收購的對象之一，惟此遭南亞塑膠副總吳嘉昭予以否認。

不過，法人認為，南亞科若以換股的方式取得英飛凌的DRAM事業部

，可直接掌控十二吋廠的技術來源，對南亞科而言，可視為正面的作

為；反之，若英飛凌被非台塑集團體系收購，無論對南亞科、或是華

亞科，都非好事。

華亞科今年上半年每股獲利達一．一六元，遠高於南亞科○．○一元

，以昨天兩家公司市值比較，華亞亦已高於南亞，華亞後來居上態勢

明顯；華亞科原訂年底十二吋廠產能達五萬四千片，明年第一季拉高

至六萬二千片滿載，但因進度已經超前，十月提升至六萬片，年底已

可達滿載。