南科 摩根大通喊賣 |摩根投信

美林證券調升亞洲ＤＲＡＭ股評等言猶在耳，但９月上半月ＤＤＲ２

合約價卻持續下滑３．３％，外資券商開始對ＤＲＡＭ價格持續走跌

感到憂慮；摩根大通證券昨（１５）日調降力晶（５３４６）、南科

（２４０６）的評等，高盛證券也認為，在低價筆記型電腦風潮影響

下，ＤＲＡＭ價格要上漲恐非易事，今年９、１０月的傳統旺季將不

復見。

摩根大通表示，雖然ＮＡＮＤ的需求一直到明年仍能維持健康態勢，

但卻預估２００６年到２００７年的ＮＡＮＤ市場會看到急速的成長

下降情形。在ＤＲＡＭ方面，摩根大通預見今年底會開始見到市場下

滑的趨勢，且一直維持到２００６年、２００７年。

最主要的原因則包括：一、產能從ＤＲＡＭ轉到ＮＡＮＤ的速度將開

始減緩，二：今年個人電腦需求高於預期，恐將使明年成長力道減緩

，影響ＤＲＡＭ的需求。三、低成本多層單元快閃記憶體技術（ＭＬ

Ｃ）的增產，將使價格侵蝕更巨。

摩根大通進一步指出，過去十年來，若８月ＤＲＡＭ價格走軟，接下

來幾乎都看不到彈升的跡象，而今年上半年價格嚴重受到侵蝕的情形

，使得９月的價格仍然疲軟。

目前摩根大通唯一認為值得加碼的ＤＲＡＭ股是日本的Ｔｏｓｈｉｂ

ａ，看好其在ＭＣＬ上的競爭力，並把韓國的海力士評等，由加碼下

調至中立，至於台灣的ＤＲＡＭ股也被調降評等，將力晶從加碼調至

中立，南科則下調至減碼的評等。

高盛證券科技分析師黃玉惠則指出，ＤＲＡＭ價格漲不上來的主因與

需求端關係甚大，在低價筆記型電腦熱潮影響下，系統廠商直言，一

台６００美元的筆記型電腦，一顆ＤＲＡＭ卻要付出到３．５美元，

根本是很困難的事；黃玉惠認為，市場應注意ＤＲＡＭ需求端的問題。

由於９月上半旬５１２ＭＢ　ＤＤＲ２的合約價格下降３．３％，達

５．５１美元；黃玉惠表示，傳統９、１０月的ＤＲＡＭ旺季已不復

見，９月下半旬與１０月ＤＲＡＭ的合約價格能持平就已經很不錯了

，ＤＲＡＭ的需求成長動能很明顯的已出現下降趨勢，高盛目前對力

晶與南科的評等都是維持在中立。