富邦票總經理吳正慶估央行升息半碼

本週四中央銀行將召開第三季理監事會議，連續多月蟬聯公債交易量

第一名的富邦票券總經理吳正慶認為，央行在物價、經濟成長、負利

率等綜合考量下，預估升息幅度為半碼。

不少交易商在主計處公佈八月份消費者物價指數年增率（ＣＰＩ）超

過三％之後，紛紛預測央行恐將擴大升息幅度。吳正慶指出，看總體

經濟數據，必須拿連續三至四個月分析，八月ＣＰＩ過高，主要受到

新鮮蔬果及油價高漲影響，但這是季節性及氣候異常因素所造成，外

界不用過於擔心國內出現通膨狀況。

吳正慶表示，台灣經濟成長力道，落後於美國、日本、韓國，經濟狀

況不理想，央行將維持寬鬆的貨幣政策，不會採取大幅升息動作，只

是一年期定存利率僅一．七九％，與ＣＰＩ相比，呈現實質利率為負

狀況，民眾資產將因此縮水，為了讓實質利率擺脫負利率窘境，央行

將在不影響經濟成長狀況下，將緩步升息。

為了讓利率回到實質利率為正的中性水準，吳正慶預估，央行重貼現

率中期目標約在二．五％附近，以目前重貼現率二％水準，央行還有

二碼的升息空間。

雖然預估央行還有二碼的升息空間，但吳正慶認為，央行將採取緩步

升息方式，不至於一次大幅調升利率，一方面對大眾有交代，一方面

也讓企業安心，籌資成本不會大幅上揚。

近期十年期公債殖利率再創今年新低，吳正慶說，市場浮濫的資金，

追逐有限的籌碼，這是債市特殊的供需關係所導致的結果。

吳正慶分析，隔拆利率、公債附買回利率等都是有錢人在玩的市場，

央行比較在意的是與大眾息息相關的存款利率，因此央行將引導存款

利率上調，其他利率則由市場供需決定。

近期新台幣貶值，部分市場人士認為可能造成輸入性通膨。吳正慶指

出，新台幣微貶，將可刺激出口，有助於經濟成長，只要不大貶，新

台幣微貶對通膨壓力不大。