台証併東勢證　將採現金併購

金管會委員會日前駁回台証綜合證券申請要以「三個月到期特別股」

合併東勢證券的案件，金管會發言人林忠正指出，金管會不是反對這

個合併案，只是認為這種以短期特別股合併的手法有租稅規劃的目的

，台証方面則表示，將重新提出申請。

台証向金管會申請以發行三個月到期的特別股，來合併東勢證券，並

以原址籌設其東勢分公司，台証向東勢證券承諾三個月特別股到期時

，將以現金方式買回。

金融界表示，中信金併購萬通銀時，也曾發行過短期的特別股，而且

萬通銀的股東可以到期前三個月請求贖回，當然，當時主管金融機構

的是財政部，現在是金管會，雙方對金融法令的解釋不一樣，也是有

可能的。

林忠正指出，金管會委員會支持台証證併東勢證券案，但金管會委員

會認為，極少特別股發行期間只有三個月，且台証又承諾一定用現金

購回，如果東勢證券的股東將此項收益視為證券交易所得，則有可能

免稅。

林忠正分析，如果台証一開始就用現金來收購東勢證券，則東勢證原

股東收到現金，扣掉成本後會有投資收益，必須列入當年度的所得申

報。林忠正強調，台証特別股發行期太短，才被金管會駁回，與彰銀

這次標售特別股情況完全不相同，希望外界不要過度聯想。

林忠正：台証特別股發行期太短，才被駁回，與彰銀這次特別股情況

完全不相同。

金管會不同意台証發行三個月特別股來合併東勢證券，台証董事長吳

光雄廿八日表示，所謂協助避稅是誤會一場，並無此安排之意，但既

然金管會有疑慮，台証將儘速重提申請，這次將依企業併購法，直接

提「現金收購」的方式，希望能「成就好事！」

金融業者則表示，金融機構併購法並沒有規範可以現金收購，大多都

是用股份轉換，而一般用現金給付是用「營業讓與」，原股東必須經

過冗長的清結算程序，業者分析，東勢證的股東應該是想拿現金，卻

不想自行辦理清結算程序，台証才想出用三個月特別股方式。

吳光雄昨日聽到金管會以「明顯避稅」為由不同意台証發三個月到期

特別股，來合併東勢證，先是澄清「沒有這種事」，後來又笑著說：

「特別股現在很敏感，不要提！」他表示，台証會儘速重提申請案，

這次將依企併法，用現金收購方式，吳光雄說：「我們絕對依法行事

，這是好事一件！」

另外，也有財顧公司分析，其實無論是股份轉換或現金收購，只要是

符合企併法或金併法，其因合併產生的利益都是免稅的，並不會因為

轉了一手特別股，就有所謂避稅的可能。