定穎去年 EPS 3.98元　股利2.8元 |定穎電子

定穎（６２５１）位在大陸昆山的昆穎創下了幾個奇蹟，在去年十月

開始量產後，四個月時間產能滿載，創在大陸設PCB 廠紀錄。目前，

該公司第三廠預計九月投產，十月份產能滿載，倘商一切依照計劃推

行，將再度打破自己所創下的紀錄，成為產能滿載速度最快的生產廠

。

在興櫃掛牌的定穎，九十一年與當時的主要客戶微星一同到大陸昆山

設廠，當年要不是跟隨微星配套進去，以大陸當時的政策，PCB 產業

已經無法在昆山批租到土地。也因為如此，初期昆穎初期接單以主機

板為主，一直到去年起才陸續開始改變，形成了主機板、通訊板、消

費性電子產品以及汽車板為主的接單結構。

至於台灣廠，由於持續的把主機板和NB板陸續轉移到大陸廠生產，

目前的接單也不再以主機板為主，成為主機板和通訊板雙主軸型態。

而隨著大陸廠產能持續開出，大陸廠的營運貢獻度正逐漸提高中，以

該公司今年內部訂定的營收挑戰目標六○億元中，昆山廠的營收目標

就約四○億元，因此要看定穎的營運成果，看昆穎的成長性更具有代

表性。

根據該公司所公佈的去年財報資料中，營收達四○．六二億元，稅後

純益二．五八億元，比前一年度成長二．五八倍，EPS 三．九八元，

所以決定配發二．八元股利，包括○．五元現金股息和二．三元股票

股利，是PCB興櫃公司中少數獲利與股利表現不錯的公司。

值得一提的是，該公司的毛利率達二○．四％，營益率十四％，淨利

率達六．四二％，比許多一線大廠的獲利好。對此，該公司總經理林

木銓表示，該公司擅長降低成本，特別是在管理上與製程上都設計規

劃，因此產能效率較高。此外，外界對昆穎的定位仍舊以生產主機板

為主，其實該公司接單正逐步改變中，包括台灣廠，兩廠所生產的主

機板佔營收比重控制在十五％左右，其餘的訂單以LCD和通訊板為主

，因此毛利率才能維持在相對高水準。

產能快速成長的定穎也面臨到負債比重偏高現象，因此該公司初步規

劃今年將辦理一億元現金增資，以及超過八億元的聯貸，希望能夠把

負債比重降至低於六○％。

而在改善財務結構同時，屁穎也會持續擴充產能，預計明年還將再擴

充一條產量五○萬平方尺生產線，據了解，該公司內部訂出希望二○

○七年兩岸營收將突破百億元目標。

要達成上述目標，原本的接單產品將不足以支應，預料更積極爭取光

電板以及汽車板，是昆穎全力鎖定的對象。

最近兩年，PCB 在大陸的產能持續開出且陸續擴充中，不諱言的多多

少少都會面臨壓力。對此，昆穎很坦白表示，該公司秉持老二哲學，

也就是接單價格不是業界最低，但永遠都只比最低價略高一些，除了

維持業績的成長性，在以量衝業績下，去年獲利才能明顯成長。

今年第一季，該公司稅後純益一．七五億元，比去年同期成長一倍，

因此有法人推估，即使今年股本從目前的八億元提高到十億元，稅前

盈餘有挑戰十億元機會，換言之，將有賺一個股本機會，以今年 PCB

產業相當競爭來看，法人的預估目標能否順利達成，可以拭目以待。