華亞科技 記憶體價格超跌 DRAM廠荷包大失血 |華亞科技

第一季全球記憶體價格跌幅超出預期，半導體製造廠的獲利能力大都

明顯下滑，台灣的DRAM 廠獲利排名也出現更動，雖然力晶仍以十二

吋廠效益獲利金額冠居同業，但以獲利率及每股純益而言，純十二吋

的華亞科技卻在第一季脫穎而出。

同時，去年第四季即在本業獲利方面出現重大衰退的旺宏及華邦電則

在第一季雙雙出現本業虧損的現象，且淨損規模超出市場預期，其中

旺宏每股淨損○．六元，華邦每股淨損○．四元，不過二家公司表示

，第二季營運將呈穩定好轉的趨勢發展。

相較於去年毛利率曾幾近五○％的水準，DRAM的龍頭廠力晶第一季

的表現相對令人失望，不過相對於其他DRAM廠，力晶的成本競爭仍

維持水準以上的表現，本業獲利率仍有十八．八五％的水準，同時，

南亞科與英飛凌合資的華亞科則在第一季有相當亮眼的表現。

華亞科在DRAM廠中的定位中雖然為單純的製造廠，產出由兩家母公

司均分，主要支援南亞科及英飛凌在DDR2的需求。

由於華亞科一成立就是以十二吋廠做規劃，公司並無八吋廠在成本效

益上的包袱，因此在一廠投片量突破二．四萬片後，加上英飛凌的○

．一一製程良率克服後，成本效益開始明顯發酵。

今年第一季華亞科雖然投片量不及力晶，且營收表現也遠遠落後，但

在本業獲利率上，卻維持在三○％以上的高水準，卻維持在三○％以

上的高水準，大幅超越所有台灣 DRAM製造廠，同時因該公司的股本

尚不及二五○億元，使得該股的每股純益表現達○．七一元，冠居所

有DRAM廠。

第二季起，華亞科在第二批設備完成進廠裝機測試後，投片量將再出

現大幅擴增的狀況，單季投片量可望較第一季增加四成以上，加上產

品結構自三月起全數轉為單價較高的 DDR2 ，對於公司在成本抗壓力

上將是相對的優勢，因此預期該公司在第二季在成本競爭力上，仍將

優於現有的DRAM同業。

反觀力晶，第一季的本業獲利率受到價格下滑而遭攔腰一砍，跌破二

○％，雖為上市櫃的同業之冠，但是該公司第二座十二吋廠新產能效

益仍需待第三季才能發酵，使得該公司在第二季光靠現有的十二吋廠

及製程微縮等成本效益，仍難以對抗持續下滑的價格壓力。尤其是該

公司本業獲利率在今年前二月仍維持三○％，三段卻因價格驟降而將

第一季本業獲利率大幅壓縮，使得目前市場已出現預期力晶在現行的

DRAM價格壓力下，都難逃虧損的陰影。

另外，兩家主攻OEM市場的南亞科、及茂德雖在價格上較現貨市場較

具優勢，但兩家公司在八吋廠成本效益不彰的壓力相對沈重，使得兩

家廠商在本業獲利率上皆明顯下滑。其中擁有二座八吋廠的南亞科本

業獲利率為純DRAM 製造廠中最低，僅達三％，而茂德因尚有一座十

二吋廠，本業獲利率尚優於南亞科。

惟南亞科因受惠於華亞科的業外獲利挹注，使得公司即使本業獲利率

不佳，稅前及稅後淨利仍優於茂德，每股純益約近○．三元。而茂德

因第二座十二吋廠效益需待明年才發揮，而第一座十二吋廠的投片量

有限，使得公司單季稅前及後淨利均不若南亞科，每股純益僅○．○

三元。

華邦電則因DRAM價格下滑的壓力，加上邏輯產品成長有限的情況下

，公司又因快閃記憶體產品方向調整，認列了六．二一億元的研發費

用，使得公司本業出現近二年來少見的本業虧損，營業淨損率達二十

八．九三％，因此造成稅前稅後虧損達十六．五三億元，單季每股虧

損達○．四元，為近兩年的單季虧損之最。

第二季由於客戶去化庫存的情況逐漸改善，PSRAM 需求大幅回溫，

加上五月取得國家半導體的先進個人電腦事業處完成，營收將正式挹

注，華邦認為第一季應可為該公司今年的營運谷底，第二季表現將較

第一季好轉。

旺宏因NOR FLASH價格大幅崩跌，加上第一季產能利用率僅五三％，

使得公司本業出現接近六○％的淨損率，稅前及稅後淨損達二十九．

七五億元，每股純益虧損達○．六元。

公司在面臨NOR FLASH市場反彈不易的壓力下，除了降低前、後段成

本外，近期積極開發新產品為公司脫離困境的重要發展。

旺宏也表示第二季在產能利用率拉升，及產品價格跌幅有限下，虧損

可望縮小，而第三季也計劃發展新邏輯產品，朝應用愈趨廣泛的手機

市場發展。