中華信評：國華產險資本結構偏弱 |龍平安產物保險

中華信評昨（八）日公佈國華產險年度評等報告指出，國華產險業務

上過度集中於汽機車責任險，儘管去年完成一億元現金增資，但從其

償付能力比率（股東權益除以自留保費收入）仍低於三○％以下來看

，國華資本結構仍然偏弱，國華投資部位過度集中不動產與未上市股

票，使得國華產險的市場風險相對提高。

以直接簽單保費計算，國華產險去年上半年的市占率約為二．七％，

低於過去四年四％的歷史平均，市佔率的下降，主要是受市場競爭，

以及該公司停止承保高風險業務策略所致。

中華信評表示，國華產險業務高度集中於汽機車險（包括強制險與任

意險），去年上半年車險保費約占其毛保費收入的七五％。過去五年

汽機車強制險，平均占該公司毛保費的三八％，但自留率偏高，加上

法令規定保險費率過低影響，過去四年汽機車強制險業務員失不小，

綜合率平均為一○二％，去年上半年綜合率甚至惡化為一二九％。

國華產險不動產與未上市股票，去年六月底佔投資組合比重，分別為

三三％與三二％，中華信評指出，國華產險由於持有大筆閒置資產，

投資報酬率偏低，一九九九年至二○○三年間平均收入報酬率為負一

．七％，因應理賠需求所建立流動性資產部位，只有二七％，低於二

○○○年三三％，營運績效不佳加上流動性資產有限，導致國華須經

常將其資產變現，因應理賠所需。