華倫巴菲特概念股！晟鈦 |晟鈦

全國印刷電路板模範生，晟鈦公司（３２２９）將於四月十二日以每

股二十三元掛牌上櫃，三月十一日正式對外公開申購，九十至九十二

年度稅後純益分別為四六百萬元、四三百萬元及九五百萬元，稅後則

EPS分別二．四五元、一．五一元及三．一六元，九十至九十二年度

股利（九十一至九十三年分配）則分別為二元、一元及三．三五元（

內含資本公司股利○．七五元），九十三年度自結稅後純益及EPS 分

別為九七百萬元及二．六六元，預估九十三年度股利將分別為現金股

利一．五元及股票股利○．五元，以該公司公開申購價格二十三元計

算，其股利率達八．七％，係標準的高殖利率標的股。

民國七十六年以三百萬元成立的晟鈦（３２２９），為專業PCB 製造

商，目前生產包括多層板、雙面板及少量單面板。公司指出，該公司

最近五年度毛利率均能維持在二十五％以上，主要是該公司每月生產

約一千五百種產品，鎖定少量多樣、快速交件之樣品板及中小量產產

品的高毛利利基型市場。

另一方面，有感於國內印刷電路板同業一味地競逐經濟之產能擴充，

導致銷價競爭十分慘烈，加上近年來歐美地區印刷電路板業者因成本

及環保等因素而陸續轉型為製造商與貿易商兼具或純易商之型態，並

至將訂單轉至亞洲地區之印刷電路板業者，故該公司自設立以來一直

致力於開拓毛利較高，較穩定之外銷市場，因該公司能同時提供高品

質之單、雙面及多層印刷電路既少量多樣、快速交件之全方位服務，

因此某外銷比重逐年提高，由九十二年度外銷比率的三二．七％提高

至九十三年度的四十％。因為晟鈦公司成功開拓國外市場，故其獲利

能力較可不受國內大廠操縱主宰削價競爭，淪為國內大廠的代工廠，

賺了營收賠了獲利。

所有的投資者都希望能像全球投資大師華倫巴菲特一樣，光是依靠投

資股票即成為全球第二富有者，其實巴菲特的投資哲學很簡單，就是

堅持企業經營價值及長期投資，他的選股準則就是經營者的誠信、堅

守本業、追求高毛利及股東權益報酬率、財務結構簡單的公司，而晟

鈦公司（３２２９）其實就是巴菲特的投資觀念中最佳之投資標的之

一。

晟鈦公司（３２２９）自民國七十六年成立以來，一直固守印刷電路

板本業，藉由專注於少量多、快速交件之樣品及中小量利基型市場，

最近五年度毛利率才能一直維持二十五％以上，另該公司九十年至九

十二年度股東權益報酬率分別為二十一％、十四％及二十三％，除九

十一年度因股本由期初一．八八一億元擴充至三億元，在增資效益尚

有效顯現而造成股東權益下降外，其餘年度股東權益均維持在二十一

％以上，根據該公司自結數，預估九十三年度仍可維持二十一％。

另根據九十三年前三季經會計師核閱之財報，該公司之資產配置以現

金及銀行存款、應收款項、存貨、長期股權投資、固定資產及出租資

產為主，佔總資產比率分別為十九％、三十％、七％、五％、二十五

％及九％，已達公司總資產的九十五％，且九十年至九十年平均收現

日數及銷貨日數皆在一一一天及二十八天以下，而該公司負債比率則

僅有二十五％，完全符合投資大師所說的財務結構簡單易懂之公司，

這樣的優質公司，實在值得投資人多加深入了解注意。