慧榮科技前進興櫃 電子業紛打退堂鼓 |慧榮科技

櫃檯買賣中心今年「重質不重量」政策，不少公司登錄興櫃計畫

喊停，規模歷年罕見，業者分析，除了櫃買的政策調整外，台股

本益比過低，上市、櫃電子產業自資本市場籌資效益有限，也使

得業者對登錄興櫃打退堂鼓。

重質不重量

櫃買中心嚴把關

櫃買中心去年底陸續公布新制上路，當月就有五家取消登錄興櫃

，統計1月、2月仍有15家跟進，櫃買中心主管也坦承從未見過這

種情況。

在過去三個月終止登錄興櫃的廠商中，有三、四家非IT產業，如

味丹企業（1239）、伸昌電機（6602）、光惠生物科技（1791）。

形成公開發行公司登錄興櫃紛喊停，博達案是重要的影響，要求

嚴審上市、櫃公司的聲浪也急升，櫃買中心也將過去擴大市場規

模政策，在今年追求質的穩定，興櫃登錄的制度也在今年有所改

變，造成興櫃終止登錄件數激烈。

櫃買中心董事長李庸三說，今年上櫃家數控制在70家以內；櫃買

中心主管表示，過去公開發行公司經券商輔導半年，並在一年內

登錄興櫃，如今要在上市、櫃掛牌前半年登錄，許多短期沒有上

市櫃計畫的公司因此暫停登錄興櫃。

追求「質」的考量及嚴審上市、櫃的改變，自知體質恐難「過關

」的公司，也只得打退堂鼓，甚至連公開發行都暫停，尤其輔導

券商的責任加重，不少案例也顯示券商「希望」所輔導的公司取

消登錄興櫃。

最近三個月內取消登錄興櫃的公司中，有多家是中小型IC設計公

，雖然股性較大型公司活潑，但營運有兩極化的表現，一家IC公

司就說：「原本體質和財務不佳的公司，面對勞退新制、35號會

計公報，將添財務壓力。」

多家撤銷登錄興櫃的公司也坦承，營運表現目前不佳，輔導券商

也感受新制下的責任較重，建議暫停上市、櫃作業，決定調整好

體質再重新申請。

這波終止興櫃登錄熱潮中，約半數公司去年上半年仍處虧損，如

視通科技（3082）、伸昌、大綜電腦（3147）、宇極科技（3295

）、瑞積電子（3137）、圓方科技（3194）、太和科技（8057）

、光林電子（8219）、宏廣（8014），也有騰蒙科技（3302）、

全虹企業（6295）、十速科技（6296）、慧榮科技（3077）不繼

續公開發行。

台股本益比低

籌資效益有限

博達案、櫃買中心新制上路，是這波興櫃登錄退潮的主因，台股

本益比過低，也讓企業對台灣資本市場籌資失去信心，1月10日

終止登錄興櫃的慧榮最具代表性，尤其慧榮還是從美國矽谷積極

返台上市的公司，證期局並已核准上櫃。

櫃買中心主管說，台股本益比過低，慧榮最後決定到美國那斯

達克（Nastaq）掛牌，終止上櫃作業。

慧榮是國內首家推出快閃記憶體控制晶片與快閃記憶體卡的廠商

，2002年6月收購全球第三大筆記本型電腦繪圖晶片供應商，以

逾2,000萬美元的價格取得SMI全部股權，SMI為筆記本型電腦專

用繪圖晶片廠商，為延續SMI在高科技產業建立的品牌，慧榮將

英文名字改為SMI。

慧榮因美國資本市場急速冷凍，總經理苟嘉章決定扶植為台灣

的上市公司，如今又轉移陣地回美國。如今慧榮併入英屬開曼群

島矽模科技公司（Silicon Motion），成為矽模完全持股的子公司

，透過矽模到美國掛牌。

力晶董事長黃崇仁曾大聲不滿力晶本益比僅五、六倍，這點許多

績優公司也大感認同，且後遺症不小，最大的問題是籌資擴廠明

顯受到衝擊。

華碩旗下績優上市公司景碩科技（3189），去年每股稅後純益

5.75 元，21日收盤價48.5元，本益比才八倍，今年仍在積極準備

擴大產能一倍，也準備自市場募資，但規模、額度仍在觀望，總

經理郭明棟說：「仍需看股市、市場的情況。」