元砷、聯銓聯姻　打響LED第一炮

南紡集團的元砷（3214）與聯電集團的聯銓宣佈合併，打響ＬＥＤ產業整併的第一炮，全球大廠經過去年的產能擴充後，藍光ＬＥＤ晶粒呈現供過於求的壓力下，今年勢必是國內ＬＥＤ廠面臨整併的一年，元砷及聯銓宣布合併後，整個產業勢必加速水平與垂直整合，但兩廠的合併效益成效如何，則仍有待評估。經歷長達半年的醞釀，元砷及聯銓宣布合併，為國內ＬＥＤ產業投下了震撼彈。表面上看來，這宗合併案最後成型的只有元砷及聯銓兩位主角，但實際上，據了解，此項合併案從最早規劃的四合一到三合一，最後只有元砷及聯銓先宣布合併，在在顯示國內ＬＥＤ廠商早有企圖透過水平或垂直整合壯大競爭實力的強烈意願。據了解，國內包括億光集團旗下的晶電（2448）、南紡集團的元砷、聯電集團的聯銓、乃至成立僅五年的璨圓等四家上游晶粒廠，原本計畫形成四合一的合併案，但由於四家ＬＥＤ廠中，除了晶電有集團背景外，元砷及聯銓的集團背景實力也雄厚，各集團都不願意放棄合併後的主導權下，本身已具有上、下游整合的晶電率先選擇退出。晶電退出後，元砷、聯銓及璨圓持續進行三合一合併計畫，據瞭解，一直到農曆年前，璨圓仍在三合一合併之列，甚至三方連換股比例都已經談，但最後因為某種因素，璨圓在元砷與聯銓決定合併前一週退出合併計畫。儘管最後只有元砷及聯銓兩家廠商宣布合併，但從晶電、璨圓也一度積極參與合併的角度來看，上游晶粒廠商今年都體認，要壯大競爭實力，國內ＬＥＤ產業勢必進行一番垂直及水平整合。上游晶粒廠積極尋求整併的計畫，無非要擴大經濟規模效益，並與國際大廠六爭。根據光電協進會（ＰＩＤＡ）最新取得的資料顯示，台灣在上游藍光ＬＥＤ的整體產能市佔率為全球第一，技術及產能實力遠優於日本及美國，但由於國內ＬＥＤ小廠林立，以單一廠家而言，台灣ＬＥＤ上游廠在國際市場上，簡直是小巫見大巫，單一廠家在藍光ＬＥＤ晶粒的月產能都不到二億顆的水準，不及日亞化及美國的ＣＲＥＥ分別有五億顆及三．五億顆的產能實力，國內廠商要真正壯大實力，非得擴大規模經濟不可。國內ＬＥＤ產業的整併風，開春從上游晶粒廠開始吹起，元砷與聯銓合併的消息曝光後，下一個可能合併的對象指向璨圓，元砷前董事長鄭朝元表示，元砷不排除還有進一步合併同業的計畫，璨圓對於是否在元砷與聯銓第一階段合併後，也加入合併，並不加以否認。從整個ＬＥＤ廠商對於企業整併的態度看來，未來幾個月ＬＥＤ上游晶粒廠仍有一番合併潮可以期待，至於下游封裝廠，眼前並無合併的迫切必要，但加強國際接單能力，及與國際大廠形成策略聯盟，應是下游封裝廠未來業績要更上層樓的關鍵。不過，元砷與聯銓合併後的挑戰才正開始，長期的合併效益也仍有待觀察。元砷與聯銓合併，實收資本額預計將達到三一億元，和國聯（2422）相當，但就去年的營業額來看，元砷與聯銓的合併營業額達二四億元，不及國聯，更遠遠不及資本額十四．三七億元、去年營收達二九．一八億元的晶電，及資本額十四．五八億元、營業達二六．九四億元的華上（6289）。元砷、聯銓兩家公司雖挾帶著集團的資源進行合併，但嚴格來說，就營業額角度而言，新公司去年的營運成效並不佳，未來如何讓營業額進一步成長顯然是元砷與聯銓合併後的重點工作。元砷副董事長鄭朝元表示，宣布合併之後，兩公司將開始共同接單及整合的工作，預期今年新公司的營業額將較去年成長三至四成。