元京期 搶攻期權法人市場 |元大寶來期貨

本土投信、銀行及壽險等法人，在歷經二到三年學習後，今年可

望積極投入期權市場。元大京華期貨副董事長姒元忠昨(25)日針對

台灣期貨市場發展指出，國內法人市場可比擬為「非洲人不穿鞋

，商機非常大」

目前台灣期貨市場法人比重約35%，外資約占5%到8%，選擇權造

市者(Market Maker)比重高達近三成，國內壽險、投信、銀行等本

土法人投入比重則不到1%，元京期貨在去年更換高階新血輪後，

積極搶攻法人市場，元京期貨總經理王淑慧表示，「現階段已有

20到30檔基金在元京期貨有交易戶頭」。

姒元忠透露，台灣今年期貨市場發展趨勢，將朝國際化、產品多

元化、交易複雜化、資產管理化等方向邁進，外資去年在期貨市

場市占率不高，但比照南韓及香港市場外資約有二、三成的市占

率來看，台灣期貨市場擴展空間極大，加上期貨市場的「零合競

局」特性，本土法人更應了解外資會玩什麼把戲(game)。

王淑慧相當看好今年國內法人進入期權市場的商機。她表示，國

內法人已花了二到三年時間繳學費且操作技巧優異，現在欠缺的

是實務操作與經驗傳承，若能透過元京期貨與法人共同成長，搭

配外資今年積極搶灘，應可共同把期權市場的餅做大。

姒元忠等昨天是在一場為國內法人解析避險基金操作模式的研討

會中做以上表示。至於針對外資避險基金(Hedge Fund)的操作，新

加坡商曼式期貨台灣分公司總經理葉一豐表示，所謂的避險基金

，其實是一種泛稱，並非所有避險基金均意圖擾亂市場，最大目

的其實是要參與市場，尋求獲利。

同時，投資人如果光看現貨買賣超，並不易看出外資的多空部位，

必須跨市場審視才夠準確。

一般避險基金策略，有股票多空、股票避險、市場中立、全球總

體經濟、管理期貨、套利策略、事件導向及基金中的基金等，至

於一般股票避險策略，就是透過放空股票或利用股票指數期貨或

選擇權，持續規避多頭部位風險等，相當靈活。

但葉一豐認為，台灣基金經理人也不是省油的燈，經過台灣市場

的淬鍊，只要法令鬆綁，基金經理人也可跨國交易，去賺別的市

場的錢。