晶宏半導體要捉住彩色商機 |晶宏半導體

手機面板驅動IC設計廠商晶宏半導體（3141），經營由技術團隊出身

的徐豫東勝出之後，法人與業界都有比較正面的期待，新任董事長的

徐豫東也於日前表示，晶宏明年每股獲利以五元為目標，如以這樣的

獲利水準，換算興櫃本益比約六倍，配合彩色手機取代黑白手機的趨

勢仍在發生，晶宏所屬的市場，成長性可期。

晶宏半導體成立至今五年多，去年一度因為聯電入主，成為市場上關

注的對象，不過，今年下半年，創辦人關恒君（晶磊董事長）與徐豫

東等研發團隊發光理念不合，關恒君甚至將原任總經理的徐豫東一度

架空成「副董事長」，直到最後關恒君決定放棄股權，才由徐豫東等

研發團隊拿到經營權，由於關恒君經營晶磊的成績不是太被市場認同

，晶宏最後由徐豫東重掌董座，反而引來業界與法人的正面期待。

由於彩色手機取代黑白手機趨勢明顯，國內IC設計看好此一市場，矽

創、義隆、亞全與晶宏等公司都陸續跨入，不過，彩色手機面板用驅

動IC分為四○九六、六五萬色等不同等級，今年下半全因手機庫存過

高，導致價格下跌劇烈，目前這兩種等級的平均單價都從上半年的三

美元跌到目前二美元不到。

然而，手機市場畢竟有「億」單位的規模，國內新進入廠商雖然無法

立即像日本大廠Seiko-Epson，擁有三○至四○％的市場佔有率，但以

公司股本都不大的前提下，只有一點滲透，對公司的營收幫助都不小

，晶宏就預計明年能在 CSTN 市場從目前十％多的佔有率提高到卅五

％，以明年手機市場有六億支，其中五○％屬於彩色手機的部分，那

麼晶宏若能有卅五％的佔有率，以一顆 CSTN 明年均價約一美元計算

，晶宏在這部分可增加的營收，預估就有十五億元新台幣。

不過，晶宏今年預計營收可達十八億元，以股本六．六五億元計算，

EPS 將達五元 ，而明年徐豫東預估營收可成長三○％，等於只有廿三

．四億元，亦即營收只會增加五．四億，這與上面計算可增加十五億

元的營收，有相當的落差，這要不是公司過於保守，就可能是公司對

營運前景過分樂觀，確實需要觀察，不過，徐豫東認為，以晶宏營收

只要成長三○％，明年除權後的晶宏， EPS 仍保有五元能力，目前本

益比約六倍來看，晶宏重新回到資本市場掛牌的行情，或許可以留意

。