台固掛牌價５元　創興櫃新低 |台灣固網

台灣固網（3139）十月五日將以五元興櫃掛牌，創下有史以來最低的

紀錄，由於台固每股淨值仍有一○．九五元，股價淨值比僅○．四六

，前八月 EPS ○．三九元，台固總經理范瑞穎表示，由於該公司財務

體質不錯，本業持續改善，長期來看，該公司是頗具投資價值的標的

。

高科技股快速成長的時代，電子股流行以高價掛牌，衛道科技（3021

）、敦陽科技（2480）等承銷價都在百元以上，本益比動輒三、四十

倍，時至今日，這些高價掛牌的公司股價都跌掉九成以上，衛道甚至

已經向法院聲請重整，投資人損失慘重。

在電子業高成長的時代過去後，價值型投資逐漸成為市場主流，包括

中華電信、台灣大、中鋼、台塑四寶等四公司投資人既賺了股息又賺

了差價，成最大贏家，台固以最低的五元上興櫃，未來能否開低走高

，滿足投資人的期待，值得觀察。

根據交通部電信總局的資料顯示，台灣的市內電話普及率是五九．○

八％，在亞洲排名第一（全球第七），行動電話普及率則是全球排名

第一位，但固網市場近年來幾乎沒有成長儘管參與經營的廠商多了三

家（台固、速博以及亞太），但以民眾對外的聯絡工具來看，固網卻

有逐漸被邊緣化的現象，四年來固網營收佔整體電信營收比重從三六

．三一％降低為二五．三四％，台固今年以來的營收，也有比去年微

幅衰退的現象，對台固的投資人來說，五元的價位實在便宜，但對台

固的未來到底能夠抱有什麼樣的期待？台固成立之初進行募款時，適

逢網際網路泡沫高峰，在公司都還沒成立的時候，許多投資人還透過

層層關係要股票，許多投資人都因此套在十五、六元的高檔，究竟何

時才能有解套機會？

從台固的基本面來看，今年前八月台固的稅前盈餘三六．五八億元，

稅後盈餘三五．一九億元， EPS ○．三九元的成績不差，不過，由於

本業仍小虧損，台固的獲利幾乎都從處分中華電以及認列台灣大的獲

利貢獻，目前台固持有的中華電已經處理的差不多了，該公司必須要

趕快想辦法讓本業轉虧為盈，否則將來僅能靠認列台灣大的收益賺錢

。

台固表示，該公司將除了既有業務拓展會予以強化，也會搞展更多新

的服務，然而，究竟明年營收成長動力何在？經濟規模究竟要如何再

擴大？截至目前為止，台固似乎仍在思索。

不過，相較於其他兩家民營固網公司，台固的成績則明顯好上許多，

根據 E-ICP 的調查，台固在通訊品質、品牌、頻寬以及技術等項目 ，

都遙遙領先其他民營固網業者，該公司也是目前唯一賺錢、佔有率也

最高的民營固網業者，就財務體質來看，台固也處有利地位，此外，

固網市場萎縮在許多國家都有相同的趨勢，與行動電話業勢合併或合

作，共同整合資源拓展市場的潮流也逐漸受到重視，由於台固以及台

灣大的股東結構類似，未來是否有更進一步合併的機會，值得注意。