中華信評：環華證金獲「twBB+」評等 展望「穩定」 |環華

鉅亨網採訪中心查淑妝／台北•7月1日 07/01 16:38

中華信用評等公司今(1)日授予環華證券金融公司

的長短期信用評等分別為「twBB+」及「twB」，評等展

望為「穩定」。

環華證金的評等反映出國內證券金融業目前面臨的

壓力，包括受到高度管制的營運環境以及國內證券業的

合併整合趨勢等。環華證金允當的財務狀況以及良好的

獲利能力，則為抵銷前述弱勢的正面因素。

台灣證券金融產業所面臨的營運環境較為不理想，

其市場地位因政府開放綜合券商從事融資融券業務而漸

遭分食。證金業者民國92年的融資放款市佔率已由88年

的40%，滑落至20%；而環華證金在此期間的融資放款市

佔率則由7.2%跌落至4.7%。而與此同時，國內融資放款

的整體需求亦轉趨疲弱。環華證金承作的融資餘額在88

年底時為新台幣320億元，至93年3月底則已萎縮成為14

0億元。此一融資餘額縮減趨勢，已成為該公司業務的一

大隱憂。

環華證金過去曾受到不良授信的拖累，不過目前整

體財務結構堪稱允當。該公司因採取了較為積極的風險

控管措施，因此新增問題資產有限。此外，該公司也提

高了備抵呆帳覆蓋率，由88年底的22%，提高至92年底的

33%。從環華證金以往的損失經驗來看，其目前的備抵呆

帳覆蓋率依舊偏低，但因該公司的獲利能力良好（92年

底的利差大約為5%），加上擁有健全的資本水準，因此

對該公司財務結構帶來立即壓力的可能性有限。92年底

，環華證金的淨值對資產比為40%，應可為其問題資產與

潛在的業務需求提供適當的保障。

「穩定」的評等展望係基於：儘管環華證金的業務

前景充滿挑戰，但該公司允當的財務結構未來應能為其

提供充分的緩衝。