未上市一百強打敗日商的贏家心法 撿便宜 挑股王 |恩得利工業

今周刊提供

《今周刊》趁著股市狂跌之際，推出未上市高獲利

一百強，這已是連續第三年推出，每年新出爐的高獲利

名單中，總會出現許多新面孔。

根據我們的分析，這些公司中有半數以上是因為在

產品及技術上有過人之處，得以領先其他企業推出產品

，並逐步取代日本企業的地位。

這份名單，是了解台灣產業競爭力的一個縮影，同

時，也是發掘未來股王的一張藏寶圖，趁著這個股價跌

跌不休、人人看壞的時刻，投資人可以多花點心力仔細

研究，從中挑出值得投資的標的。

日本製造，一直是品質的保證。

一對剛從日本旅遊回來的小夫妻，費了九牛二虎之

力，扛了日本無印良品的電鍋和空氣濾淨器回來，甚至

連延長線都買了好幾組，結果行李超重，小夫妻倆卻還

後悔沒多買幾件產品，「線條這麼簡單，色彩這麼好看

，在台灣根本找不到。」

任何人到日本去，只要有機會逛街，花的錢永遠超

出預算，原因何在？因為日本的東西太炫了，即便連零

件都讓人看了心癢癢的，一不小心就花了一堆錢。捨得

花錢研發，產品外型炫得不得了，裡面的功能又很實用

，做出來的東西良率高，一直是一般消費者對日本企業

的看法。即使在經濟泡沫化之後，日本所製造的產品仍

為全球的消費者稱許。

不過，這些年台灣的企業也不甘示弱，不想讓日本

企業專美於前，甚至還把實力強勁的日商一一擊潰，這

些台灣企業的稅後純益動不動就賺個十來塊，在台股指

數慘跌、股價低迷的當下，只要投資人稍稍留心，就可

以從裡面撈到許多寶。

「我們經常在尋找新的市場商機，最常做的就是把

日本廠商的型錄攤開來，只要是日本有，但是我們還不

會做的東西，就是我們要挑戰的下一個產品。」 以生產

連接器為主、在二○○三年未上市一百強獲利排名第二

十一位的恩得利總經理林有欽這麼說。

■用功：蒐集點子／恩得利從追隨者到取而代之

成立至今已十五年的恩得利，每年獲利都相當驚人

，該公司董事長林有義與總經理林有欽是兄弟，林有義

為高職畢業，畢業後就一直從事模具的製造，弟弟林有

欽則是中興大學肄業，很會做業務，點子也不少，通常

是弟弟把市場資訊及訂單找進來，再交給哥哥做。而林

有欽每次想開發新產品，第一個動作就是設法大量蒐集

日本廠商的型錄，不分晝夜不停翻呀看呀，一有體悟就

高興得不得了，也就這樣得到不少新產品開發的靈感。

從偷學日本的點子，到產品為日商大幅採用，目前

的恩得利已領先研發出可組合式的模具，大幅降低成本

，也切入各種機殼產品的製作，同時在大陸崑山設置龐

大的生產線，替日本消費性大廠生產遙控器等產品的機

殼。

這兩兄弟搭配默契絕佳，透過兩人合作無間的運作

模式，恩得利已悄悄地賺了好幾年的錢，不僅去年每股

稅後純益（EPS）高達七．八三元，前年的EPS也高達九

．八五元，目前三．二六億元的股本，全都是靠多年來

的盈餘轉增資所累積。

類似恩得利這種師法日商，進一步取代日商的例子

，在︽今周刊︾連續第三年製作的「二○○三年台股未

上市一百強」中，可以說是唾手可得。從這個名單中可

以發現，列名一百強的公司以電子零組件廠商最多，包

括半導體、光電、通訊及網路等零組件廠商，已占一百

強的半數以上，而這些企業或多或少都是幹掉日商企業

而成功的。

■實力：技術本位／鑫創讓東芝關掉自家生產線

另外有種類型的高獲利台灣企業也是被日商看上，

甚至叫日本人乾脆關掉自家的生產線，直接用台灣製造

的產品。

三年前，日本東芝公司悄悄地宣布，以一股七十五

元的價位，總金額達二．七五億元，認購一家名為鑫創

科技的台灣公司的現增新股，總計持有鑫創一八％的股

權。當時鑫創只是一家成立未滿三年的小公司，沒人知

道這個投資案到底有什麼結果。

隔了幾個月，東芝又投資了一家小公司群聯科技，

總計持股達一六％。當時群聯科技才成立一年多，創業

團隊都是三十出頭歲的年輕人，外人也看不出他們到底

有多少能耐，但是，慧眼獨具的東芝高階主管，已經看

到這些小公司的技術實力，還勇於以高價投資這些企業

。

如今，這兩家公司的潛力大大發揮出來，身價更是

水漲船高，不可同日而語，群聯科技去年EPS達十四．一

九元，前年的EPS也有十三．九八元，兩年來，都名列未

上市一百強的獲利第三名，至於鑫創科技去年每股稅後

純益達四．○五元，也列名第八十二位，前年則有九．

七四元，是當年未上市一百強的第五名。

根據當時負責評估鑫創科技的東芝主管表示，當時

東芝會投資鑫創，主要是因為東芝搜尋外部供應商時，

赫然發現台灣居然有一家公司的產品做得比他們還要讚

，這家公司正是鑫創，毅然決然拿出高價認購這家公司

的股票。後來投資群聯，也是同樣的理由，因為台灣企

業更專精，產品也做得物美價廉，讓東芝乾脆把內部的

產品線停掉，直接採用台灣企業的產品。

■發揮：創意