與經銷商興訟 達隆股價創新低 |達隆科技

達隆科技與最大經銷商 JMC關係生變，雙方互指對方違反合約，除終

止合作關係外，達隆已在海外正式提出訟訴；由於雙方合作關係早已

產生微妙變化，達隆今年營收表現遠不如去年同期，再加上雙方正式

對簿公堂的利空打擊，使得日來達隆股價直直落，創下該公司公開發

行以來股價歷史新低。

以生產散熱風扇、鼓風扇及熱傳模組等產品為主的達隆，過去相關產

品主要都是供應給戴爾電腦，但不同於其他廠商直接交貨給客戶的模

式，達隆產品過去都是先賣給美國通路商JMC，再由JMC銷售給DELL

， 因此，雖然終端客戶是 DELL，但達隆的主要銷貨客戶名單中卻看

不到DELL，反倒是JMC成了銷售比率超九成的主要客戶。

不過，達隆與 JMC間密的合作關係，在今年中卻開始產生微妙的變化

。從今年起，原本JMC接獲DELL的訂單，都會轉給達隆生產，但今年

起，包括超眾、建準、齊鋐及台達電，或多或少都接到 DELL 的訂單

，營收及獲利都有不錯的成長，股價也自然是紅通通。

但另一方面，達隆今年以來每個月的營收，與去年同期相較，都呈現

衰退的現象，其中包括了二月份、三月份及十月份等三個月，衰退幅

度都超過四成以上，累計前十一月達隆營收一三．七九億元，足足較

去年同期的二○．○二億元減少了三一．一％，顯示雙方合作關係確

實產生了重大變化，達隆也面臨訂單流失的情況。

再加上達隆今年原本計畫送件申請上櫃，卻因客戶集中在 JMC，在無

法取得 JMC財報等相關資料，達隆評評後認為恐無法順利通過審議下

，決定暫不送件申請上櫃；基於種種錯綜複雜的原因，達隆先是主動

宣布與 JMC終止合約，接著又向國際仲裁法院（ ICC）申請仲裁，雙

方面正式撕破臉對簿公堂。

依據達隆的說法，JMC 原本應將 DELL 的訂單交給達隆代工生產，但

JMC 卻私下將單子轉給其他的廠商，違反雙方合約，並嚴重影響到達

隆公司的權益；而依據 JMC在台人員的說法，達隆與 JMC簽訂銷售合

約，對於銷往DELL的產品，達隆都需經由JMC銷售，但私下卻違約直

接與DELL接洽直接銷售，是達隆先違反合約。

對於與 JMC關係生變，是否會衝擊到未來公司的營運，達隆公司表示

，就今年而言，確實已造成不小的影響，不過，目前達隆正在美國成

立子公司中，未來將直接透過子公司與 DELL 及其他客戶接洽訂單生

產問題，近期內將可把衝擊降至最小程度。

姑不論達隆與 JMC間，誰的說法才是正確的，直接影響的將是達隆今

年的業績表現；過去幾年，達隆 EPS 都保持在接近五元的水準，可稱

得上是同業中的模範生，但今年公司業績直直落，除了第一季稅後每

股盈餘一．二七元保持應有水準外，接下來的第二季，稅後每股盈餘

都遽降為○．三元，累計前三季達隆稅後盈餘不過一．八七元，與過

去幾年相較，衰退情況極為嚴重。

也因達隆今年業績大幅滑落，再加上先前送件申請上櫃的承諾一再跳

票，包括法人股東及市場一般散戶，早已陸續出脫股票，如今再加上

與最大經銷商對簿公堂事件鬧開，連日來達隆賣壓沈重，在未上市盤

及興櫃的成交價都不到十七元，成為該公司公開發行以來的歷史新低

。