聯發科技獲利能力驚人 極具取代股王地位潛力 |聯發科技

鉅亨網記者王志煌／特稿 06/14 18:09

未上市股王聯發科技2000年每股稅後盈餘高達15.34

元，今年因半導體景氣走滑加上公司營業額基數過大，

雖然營收無法和過去 3年一樣呈倍數成長，甚至無法達

成今年營收 160億元的目標，但在產品毛利穩定及 OAK

(橡華)官司案15億元法律費用回衝利益的挹注下，聯發

科技今年仍將順利達成40億元的獲利目標，除權前每股

稅後盈餘達18.4元，除權後仍有12.7元。

聯發科技2000年營收128.62億元，稅前淨利 34.95

億元，稅後淨利 33.26億元，營收及獲利和1999年相比

都呈倍數成長。該公司將於今年 7月23日掛牌上市，上

市承銷價高達 278元，為台灣股市歷年來上市承銷價的

次高記錄，由於聯發科技 1-5月每股稅後盈餘就已高達

7.18元，該公司並預估 6月份以後單月營收仍將逐月衝

高，一旦掛牌上市後，將是最有機會取代威盛成為新股

王的股票。

一、產品重心

聯發科技主要致力於多媒體儲存晶片組的研發生產

，目前產品線有CD-ROM控制器晶片組、 DVD-ROM晶片組

、DVD-Player晶片組及CD-RW 晶片組。去年CD-ROM晶片

組佔全年營收128.62億元的74.47%， DVD-ROM及Player

晶片組佔24.86%。外銷以亞洲市場為主，佔營收比重達

48.94%，內銷佔51.06%。

聯發科技去年積極研發的 CD-RW晶片組今年 5月已

開始小量出貨，預估 6月份以後 CD-RW的出貨量將逐月

增加，由於新產品毛利較高，這也是聯發科技今年獲利

仍能持續大幅成長的因素。為持續在市場取得競爭優勢

，聯發科技除了大幅改善製程、降低成本之外，未來仍

將持續投入多重讀取的 DVD-ROM晶片組及應該於手機的

RF(射頻)IC，RFIC預計1-2年後就有成果展現。

二、產業前景

光碟機晶片組目前全球的主要供應商僅聯發科技及

日本廠商，雖然揚智科技目前在DVD-Player市場也有斬

獲，但對供給情況並無太大的改變。需求面部份，光碟

機晶片的需求面因市場逐漸轉向 CD-RW，雖然產量成長

減緩，但產值可望持續成長，對聯發科技來說算是不景

氣中的好消息。

光碟機市場除了隨PC成長而壯大外，數位影音光碟

機、可錄式光碟機等新產品未來也將是3C整合的必備元

件。而低價電腦盛行，消費者有更多餘額購買多媒體設

備，包括影像輸出設備、人機介面設備等，多媒體設備

需求也將隨之成長。

三、股東結構

聯發科技實收資本額 21.68億元，2000年盈餘及員

工紅利息共計9.91億元轉增資後，資本額將提高至31.6

億元，公司額定資本額也提高至57億元。該公司最大法

人股東為聯電，佔18.98%股權，董事長蔡明介及家屬持

股也超過12%，總經理卓志哲及家屬也持股5%以上。

四、經營團隊

聯發董事長蔡明介為美國辛辛那提電機研究所碩士

，曾任聯電第二事業群總經理。總經理卓志哲為台灣交

通大學電子工程研究所碩士，曾任聯電多媒體研發小組

經理。執行副總劉丁仁及副總魏志展都是交大電子研究

所碩士，曾分別擔任聯電多媒體研發小組設計及行銷經

理。

五、財務結構

聯發科技1997年成立時資本額 2億元，同年辦理

3.5 億元現增，資本額提高至 5.5億元，由於公司1997

年就開始獲利，1998年以後股本膨脹都是來自盈餘轉增

資，目前實收資本額已達 21.68億元。

財務結構方面，聯發科技2000年負債佔資產比率僅

28.29%，長期資金佔固定資產比率高達2168.21%。償債

能力方面，流動比率為240.16%，速動比率為203.35%。

六、上市時程

聯發科技將於 7月23日掛牌上市，證期會也通過其

上市承銷價為 278元，為台灣股市歷年來上市承銷價的

次高記錄，預計 6月23日提撥 2萬張股票公開申購。