中華投信：低利率時代 股市報酬率優於定存利息 |中華證券投資信託

鉅亨網記者張宜芬／台北• 4月25日 04/26 10:23

央行上週五再度宣佈調降重貼現率及擔保融通利率

各 1碼，為去年12月起調降貼放利率以來第 5度降息，

中華投信觀察過去低利率期間，發現期間台灣加權指數

夏普值大於零，單位風險之下，股市投資相對定存具有

超額利潤，因此於低利率時代，若投資人可以承受部分

風險，資金移往積極成長性的投資工具，如股票、基金

，將可追求更優渥的投資收益。

所謂夏普值意指每單位風險所能獲得的超額報酬，

而期間股市期間平均月報酬率超過定存平均月利率的部

分就是超額報酬，夏普值愈高，投資成效愈好。

中華投信表示， 4月20日央行再度調降重貼現率及

擔保融通放款利率各半碼，由現行的4.125%及4.5%，雙

雙降至4%與4.375%，再創歷史低點，根據中華投信統計

，歷次央行採取寬鬆的貨幣政策期間，包括1991年 7月

、1992年10月、1995年7月、1998年8月和2000年12月，

發現每一波利率皆較前一波更低，除了1991年因波斯灣

戰爭的非經濟因素，台股指數期間累計報酬小跌13.16%

外，同期間台股指數累計報酬不但遠較定存累計報酬高

，且夏普值亦大於零。

中華投信表示，利率走低期間，資金流向資本市場

，另一方面因企業成本降低，反映在企業獲利表現上，

將直接對股市產生提振效果，台灣股市多有所表現，因

此，若投資人可以承受部分風險，轉往股市投資，所獲

得的報酬將比定存利息好。

目前銀行一年定存利率約在 4.25-4.9%上下，投資

人的錢放在銀行雖然安穩，但收益率卻隨低利率時代來

臨而逐步下滑，反觀雖然股票市場的風險較定存高，不

過，長期觀察利率走低期間夏普值都大於零，建議在利

率走低的趨勢尚未反轉前，資金可以移往積極成長性的

投資工具，以追求較高的投資報酬，故此時不論是單筆

投資或者加入定時定額理財計劃，都是一個進場的好時

機。