行動通訊業配股差強人意 股東未享高獲利實質收益 |遠傳電信

鉅亨網記者林維娟／台北• 4月18日 04/18 16:21

台灣行動通訊系統業者的配股政策近來成為投資業

界焦點，中華電(2412)計劃配發現金股息 5.7元，台灣

大(4901)股東會已確定配發股票股利 3.2元，遠傳電信

預計配發 4元股票股利，和信電訊則可望一反去年不配

股的情況，今年將有小額配股或配息；相較於高獲利的

高科技類股最高可望配發股利逾10元的表現，行動通訊

類股的投資人股利政策優惠相對有限。

法人指出，由於中華電、台灣掛牌上市櫃後股價便

直直落，加上配股政策也不令人驚喜，因此行動通訊系

統服務類股的賣相相對不佳，對於後續將掛牌的遠傳電

信、和信電訊頗為不利，尤其和信電訊計劃辦理 24.64

億元現金增資案，原本每股溢價訂為55元，但目前已向

證期會申請更改為每股38元，且繳款截止日要延至 6月

中旬以後，因此和信電訊在未上市盤股價持續下修，預

估行動通訊系統服務類股要有好表現，恐怕得等到下半

年大力推廣GPRS(整合封包無線電服務)時，若市場接受

度高才有機會。

台灣行動通訊市場這兩年商機蓬勃，整體規模超過

1000億元，完全未感受全球經濟衰退的現實壓力，各家

行動通訊業者動輒數億元的行銷廣告推廣活動，明白揭

示行通訊產業的旺盛活力，但是高成長、高成長、高獲

利的經營實況下，配股政策卻差強人意，投資人並未享

有行動通訊高營收、高獲利的實質收益。

中華電因為民營釋股的政策一直無法積極順利推動

，因此在擔心若配發股票股利，對於民營化釋股將造成

更大壓力下，只得決議全數配發現金股息 5.7元，雖然

就目前中華電今天開盤價64元來看，7 月 1日除權的

5.7 元現金股息投資收益優於銀行定存利率，但是對於

喜歡配發股票股利政策的台灣投資人而言，還是覺得並

未享受到行動通訊高營收、高成長的實質投資報酬。

獲利最佳、用戶數規模最大的台灣大，雖然去年

EPS 有5.13元的水準，不過僅決議配發股票股利 3.2元

，相較於台股其他高獲利高科技類股的大方配股，也不

算高配股政策，難免有些失望性賣壓。

反倒是遠傳電信，由於 140億元的股本遠較台灣大

的 276億元股本小，所以即使去年 EPS僅為3.27小於台

灣大的5.13元，但是配股政策較為大方，決定配發股票

股利 4元，趕在申請上櫃掛牌前送給投資人的一份大禮

。

和信電訊前年盈餘用於抵銷之前虧損，所以未配發

股利，去年雖然 EPS不到 1元，但今年因為將申請上櫃

掛牌，傾向將有配股政策，以增加未來投資人持有和信

電訊的興趣，至於是配發股票股利或現金股息，由於和

信電訊仍需要大筆資金作硬體設備升級、建置、軟體內

容引進、充實的工作，因此傾向於配發股票股利，不過

相關細節還須待董事會進一步評估。

附表：全區行動通訊業者去年獲利、配股政策一覽

公司名稱 去年EPS(單位：元) 配股政策 股東會日期

中華電信 6.51(18個月) 現金股息5.7元 6月4日

台灣大哥大 5.13 股票股利3.2元 3月30日

遠傳電信 3.27 股票股利4元 5月15日

和信電訊 不到1 尚未決定 6月下旬

資料來源：記者林維娟調查