中華電信27日掛牌 法人擔心爆發向下比價效應

鉅亨網記者林維娟／台北•10月23日 10/23 09:52

中華電信本週五（27日）即將以每股 104元價格掛

牌上市，成為電信業界眾所關注的一件大事。所有行動

通信業者都希望中華電信上市後，股價能有好表現，否

則大家往後日子恐將不好過，但因台灣大哥大（4901）

掛牌後股價下挫逾 20%，中華電信一旦向下比價效應出

現，股價恐怕也會有相當的跌幅，80元將會有較強支撐。

部分投信法人認為，中華電信掛牌後以其12個月

EPS 為4.64元的獲利實力、每股 104元的股價計算，本

益比高達22元，相較於目前台股許多電子股的本益股已

跌至15倍以下、甚至10倍以下，中華電信的高本益比將

成為法人出脫目標，股價恐怕要一直到80元、本益比修

正至17倍左右，才有機會吸引買盤逢低進場承接，股價

也較有支撐力道。

台灣大哥大（4901） 9月19日掛牌上櫃後，股價幾

乎就直線向下修正，一路從86元下挫，今(23)日開盤15

分鐘內數度觸及的跌停價63元，未上市盤的遠傳電信、

和信電訊、泛亞電信、東信電訊等其他行通信業者，即

使營收大幅成長，用戶數不斷增加，但股價都被連動、

向下比價，跟著下挫 10%-20%，而且持續量縮，股票變

現出現問題。

由於屬「非戰之罪」，各行動通信業者莫不希望中

華電信掛牌上市後，能夠有好表現，起碼可以不要再被

連動，導致股價再度向下修正。

不過，中華電信每股 104元的承銷價是以台股在

8000點左右時，考量會衝上萬點行情而鎖定的價格，如

今台股指數已跌至5500點左右，在時不我予下，中華電

信想要有好表現，只怕要有眾多利多消息環伺才有機會

。以目前台股利多鈍化、利空激烈反應的情勢看來，不

僅中華電信本身對於股價後市憂心忡忡，其他行動通信

業者也提心吊膽，尤其是股價已大幅向下修正的台灣大

哥大，更擔心一旦發生彼此向下比價的效應，恐怕守不

住60元的整數關卡。