非投資等級債券：收益潛力大，風險控管關鍵

永豐投信：降息循環看好銀行債，美債ETF宜近聯準會開會時點募集

近期美國非投資等級債券收益率維持在7%~8%之間，帶動資金強勁流入非投資等級債券市場，違約率預期持續下修，上半年的違約率僅1.79%，升降評比為1.25倍，具備十足的投資吸引力。

台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，短期的債市可能會受到聯準會談話及避險情緒影響，但中長線來看將回歸聯準會降息趨勢。歐洲央行預計會比美國更早降息，若通膨穩定，歐洲央行可能在2025年3月前降息4次，而美國則可能會降息1~2次，這將有利於非投資等級債券後市的漲升行情。

永豐投信認為，隨著美國通膨逐漸舒緩，聯準會的高利率政策即將轉向，市場預期聯準會最快在9月就會啟動降息。根據統計，過去四次降息循環期間，各產業債券表現中，銀行債平均報酬名列前茅，平均累積報酬為54.72%，超越電信債、公用事業債與科技債等熱門產業債。因此，在進入降息循環的此時，投資人可適時布局銀行債。

兆豐投信建議，穩健型的投資人可以關注較接近9月聯準會開會時點所募集的債券ETF，除了能鎖住較佳的殖利率外，持有債券的價格也相對較低。目前市場上的美債ETF大多以高票息、高報酬為訴求來吸引投資人的目光，提醒投資人在追求獲利的同時，不忘風險控管的重要性。

此外，日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出，亞洲非投資級債券近期沒有違約案，人民銀行也於7月22日宣布下調7天期逆回購操作利率，顯示貨幣政策加大寬鬆力道。聯準會考慮9月調降利率，市場預期印尼央行第四季仍有降息空間，主要央行貨幣政策更趨寬鬆，有望支撐整體亞債後市表現。