利率走跌，投等債吸金熱潮|安聯投信

**利率暫不動！Fed預降息3次 債市「吸金王」再掀熱潮**

聯準會（Fed）在三月會議中維持利率不變，但預計今年將降息三次，這讓債券市場資金不斷湧入。統計顯示，過去一周投資級債券基金淨流入約 29.5 億美元，今年以來累計流入達 891 億美元，遠超非投資等級債券和新興市場債券，成為債券市場最強勁的吸金引擎。 安聯投信指出，聯準會連續第五次按兵不動，預計今年將降息約三次，並上調美國今年的核心通膨率和經濟成長率預期。受此影響，美國十年期公債過去一周下跌 11 個基本點，收在約 4.2% 左右。這使得主要債券資產普遍微幅上漲，其中可轉債表現相對較佳。 聯準會最新利率政策的重點在於上修美國經濟和通膨預估，顯示就業市場支撐經濟表現，經濟硬著陸的風險較低。儘管強勁的就業市場需求導致通膨降幅低於預期，但聯準會認為租金和服務類價格的壓力終將緩解。聯準會主席鮑爾也表示，雖然疫情後供給端推升通膨，但目前已有所改善，因此即使需求端上揚，也不太會讓通膨失控。 投信建議，隨著央行有望在今年晚些時候開始降息，將會引導債券殖利率走低和殖利率曲線陡峭化。然而，由於目前曲線仍倒掛，建議投資者關注中天期債券，因為它們能提供接近長天期債券的收益率，同時風險和波動性較低。此外，由於美歐央行的降息時點可能落在年中之後，上半年債市投資仍宜透過息收累積報酬，建議聚焦於具收益的信用債券，並重視信用評級較高的資產。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理班傑明·克萊爾強調，美國高評級綜合債市指數到期殖利率已脫離多年來的低檔區，達 4.59%，且各債市殖利率普遍高於 2007 年以來的平均值。再加上聯準會等主要央行貨幣政策轉趨寬鬆，讓投資者有機會在債市中尋求投資機會。