嘉惠電力逆勢上漲，亞泥全年獲利看漲新高峰|嘉惠電力

亞泥（股票代號：1102）近期在法說會中透露，受到大陸市場營運低迷的影響，今年前三季的稅後純益年減4.9％。然而，公司對第四季的展望相當樂觀，預計將迎來「價漲量增」的市況，並且台灣的電力、不銹鋼等轉投資事業的獲利貢獻可望增加，預期全年獲利將比去年成長。

根據亞泥的數據，前三季的累計稅後純益為90.88億元，年減4.9％，每股稅後純益（EPS）為2.72元。自結前十月合併營收達620.1億元，年減7.37％。大陸市場營運貢獻度的大幅減少，是前三季獲利衰退的主要因素。

亞泥指出，大陸前九月對母公司的營收貢獻為185.83億元，年減26％，營業虧損達12.13億元，較去年同期由盈轉虧。不過，靠著國內的非水泥事業，如嘉惠電力、遠龍不銹鋼等獲利成長，以及轉投資集團的遠東新（股票代號：1402）、裕民（股票代號：2606）等事業股利增加，前三季的稅後純益仍維持在較高水準。

對於第四季及明年的營運展望，亞泥表示，大陸當地政府從9月份的降準、各種救市政策的出台，對房地產業的改善有所幫助。此外，降低房貸利率、頭期款比例，限貸限購放寬等政策，對水泥的需求及價格都有一定的刺激。當地政府加大供給側控制力度，也有助於抑制大陸水泥供給過剩。

根據大陸數字水泥網的統計，第四季起，包括亞泥主要營業區所在的華中、四川，及華南、華東等全大陸市場水泥價格都調漲，需求增加、水泥庫存降低，這些都有助於大陸市場第四季營收、獲利的正成長。

在國內市場方面，雖然政府打房、房市資金趨緊，房地產交易熱度降低、建商開案趨保守，水泥需求不易再創新高，但仍可維持一定市場穩定。嘉惠電力發電量增加、遠東不銹鋼出貨量回溫、產品價格、毛利率改善，這些因素都將提升亞泥第四季的獲利能力。