美股2025震盪向上 可伺機布局 |安聯投信

美國標普指數2024全年上漲23％，連兩年上漲超過20％。法人表示 ，強勁的經濟環境與財報，讓美股繳出亮麗成績單，尤其科技股漲勢 更加凌厲，全年上漲逾28％，而2025年強勁的經濟環境有望延續，但 由於川普上任在即，市場觀望情緒也較濃厚，股市波動恐加劇，建議 投資人可伺機布局。

CES（國際消費電子展）將於本月開跑，市場期待屆時科技大廠再 次秀出新的肌肉，而這次除了聚焦AI、IoT、元宇宙之外，應用面的 自駕車、人形機器人等最新應用，都備受市場期待，有望激勵股市進 一步走強。

瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，目前AI應用聚焦在雲計算 平台、AI晶片、硬體設備商、網通軟體服務商等基礎建設層，在大語 言模型效能提升、成本逐漸降低下，生態圈逐漸轉向平台層與終端應 用層，有利於資訊服務中的整合業者與軟體中的垂直應用業者。

林元平說，川普上台後的關稅與政策不確定性恐對股市造成較大的 波動，相對之下，軟體產業雖然還在導入AI階段，且終端應用也尚未 成熟，但基期相對低，且對關稅敏感度也較低，操作上會降低半導體 與電氣設備的持股比重，並伺機增持軟體與資訊服務業者比重。

安聯投信表示，美國新任總統川普政府政策、地緣政治、歐洲政治 變局，將是牽動2025年全球市場重要因子；預期川普政策不會改變經 濟趨勢，但可能讓成長更集中在美國；國際貨幣基金（IMF）預估20 25年主要經濟體為正成長，全球經濟仍可望正向表現，但需留意川普 上任後政策措施對全球經濟各區表現的影響。

展望2025年國際情勢與利率政策，安聯投信表示，下任美國總統川 普政府主張課徵高關稅，逆全球化將成施政主軸，未來商品進口所額 外課徵關稅將造成物價再次上漲，不斷變化前景和風險平衡勢將影響 聯準會未來利率政策，市場未來幾個月將依經濟數據及聯準會動作反 覆震盪調整。

台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，美股企業獲利雖略有分歧， 但核心議題例如AI投入放緩並未有負面驚嚇，半導體等主流類股及大 型科技權值股持續震盪走高，軟體類股在AI應用期待下也加速上漲。 展望美股後市，雖然共和黨全面執政將帶來一些不確定性，例如對中 關稅的推出、國內特定補助取消、或是全球地緣政治關係惡化，然在 基本面支持下，未見系統性風險，美股未來震盪向上機率偏高。

蘇聖峰指出，依歷史經驗來看，第一季股市表現空間大，在操作上 ，選股著重長期競爭力與結構性趨勢，並留意評價修正與執行風險， 此外，因應產業循環週期變化與持續尋找超額報酬，建議配置更多低 基期個股，並控制動能過於強勁的部位。