集邦科技：NAND Flash市場一季度持续看涨|集邦科技

集邦科技最新調查顯示，隨著筆電搭載SSD的比重和容量不斷增加，加上資料中心客戶積極備貨，以及行動裝置端新品上市帶動的備貨需求，2020年第一季度NAND Flash市場將迎來淡季不淡的景象，合約價格預計將持續上漲。消費性SSD的合約價自2019年6月中旬開始連跌7季，與傳統硬碟的成本差距縮小，進一步推動了筆電SSD的需求增長。此外，日本四日市廠區的跳電事件導致供應量下降，進而帶動eMMC／UFS、SSD的成交價格在第三季中旬止跌，NAND晶圓市場則迅速反彈，第三季價格上漲近20％，eMMC／UFS及SSD合約價也在第四季調漲。儘管2019年第四季合約價上漲，但資料中心客戶積極準備2020年新開案需求，使得第四季企業用SSD供不應求，預計2020年第一季度合約價將有所支撐。行動裝置端因蘋果2020年上半年新機上市，備貨需求從第四季起湧現。供應面方面，由於供應商自2019年第二季起已處於損益兩平點或虧損狀態，不得不調降2020年的資本支出，產能擴張與3D層數提升的時程都較以往保守。2020年位元產出增長僅略高於30％，是歷年來規劃目標的低點，加上2019年的供給位元已因跳電事件而下調，連續兩年的產出增長都不到35％，這是第一次出現的現象，也使得2020年全年供需更顯緊張。集邦科技預計，由於淡季需求表現不淡、供給增長保守以及供應商庫存已下降，各類產品合約價在2020年第一季度均可望持續上漲。消費性及企業用SSD的供需缺口較eMMC／UFS顯著，將使SSD產品漲價幅度高於嵌入式產品。展望第二季，受惠於下半年的智慧型手機以及遊戲主機等新產品的生產備貨，以及準備進入傳統旺季，預期漲價態勢得以延續。通路市場的NAND晶圓合約價方面，由於毛利較低，供應商規劃在第一季減少對NAND晶圓市場的出貨比重，以優先滿足接踵而來的SSD需求。在供應商庫存水位健康的狀態下，預期模組廠議價空間有限，2019年12月底時價格已上漲逾10％，預期第一季漲幅可望延續超過10％水準。