台灣高評級非投信債券，領軍抗違約保護

升息潮漸近尾聲，不少資金紛紛湧入債市，其中，能夠搭上景氣成長列車的非投資等級債券，特別受到市場關注。雖然明年高利率環境預計仍將持續，有可能導致債市違約率上升，但根據統計，只要精選較高信評債券，即使持有非投資級債，違約率也能控制在1％以下，甚至更低。 PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示，從長期平均數據來看，非投資等級債的違約風險主要集中於CCC級債券，而同期間信評較佳的BB級長期違約僅有0.4％，B級也僅有1.4％。根據最新數據，BB級的違約率已降至0.2％，B級則為0.4％，顯示精選較高評等的債券可以降低整體信用風險。 今年來，升息對債券市場的影響已逐漸在基本面中反映出來。雖然對美國非投資級債造成一定影響，但隨著升息見頂，整體風險在可控範圍內，且違約風險不若疫情期間嚴峻。評估來看，違約率將回歸正常化，不至於大幅上漲。選擇高評等券次，不僅能參與債券高殖利率優勢，甚至有機會獲得資本利得空間。 安聯投信指出，從聯準會近來釋出的訊息來看，年內降息機率偏低，資本利得空間有限。在債券投資上，應該著重於收息作為累積報酬率的主要目標。由於信用債目前的收益率遠高於公債，基本面也相對穩健，因此可以著眼於信用債提供較佳的息收來累積報酬率。 然而，由於經濟衰退的風險與疑慮尚未完全消散，在布局信用債時，宜著重於信用評級較佳的券種，並配置部分具有防禦性的全球債，以降低單一券種的波動，追求多元組合的報酬。 群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕強調，非投資級債的殖利率水準長期來說，都位居前茅，享有較佳的息收優勢。企業債務負擔未因利率快速上漲及景氣動能放緩而顯著加重，利息保障倍數顯示企業賺到的利潤，用來支付債務利息仍相當充裕。未來預估違約率仍可控，隨著升息循環逐漸進入尾聲，將受惠於利率風險下降和資金尋求高息優勢的非投資級債，後市表現值得關注。