摩根投信企業債基金連續26周吸金，美公債殖利率上揚，貨幣基金單周淨流入增強|摩根投信

受到全球主要經濟體逐漸復甦的影響，市場對避險的需求逐漸降低，美國十年期公債殖利率在過去一周反彈至0.7％以上。這樣的環境也讓貨幣型基金單周的淨流出金額再次擴大到將近195億美元，同時投資等級債出現連續26周的吸金。然而，由於股市的震盪，高收益債在上周則是淨流出39.40億美元。 摩根投信的全球固定收益、貨幣及商品團隊主管Bob Michele指出，目前對第四季的經濟展望是「高於趨勢增長」。在這種情境下，全球經濟面臨的主要風險來自疫苗開發和美國總統大選的結果。雖然「高於趨勢增長」的情境會持續，但如果疫苗無法及時推出，經濟活動就難以大幅提升。因此，預計美國十年期公債殖利率雖然會上升，但短期內也難以突破1％。 Bob Michele還提到，短期通膨不易升溫，將使市場資金維持對收益的需求。然而，美國總統大選的結果為債市投資帶來不確定性。若拜登勝選，可能導致更嚴格的法规監管和更高的稅負；若川普勝選，則可能加劇與中國的貿易紛爭。 疫苗開發的延遲對全球經濟發展不利，但如果疫苗能在年底前成功上市，又可能導致各國央行調整極度寬鬆的貨幣政策。第四季變數眾多，因此對債券資產的最佳投資策略是分散配置。 摩根投信高收益債券型產品經理黃奕栩表示，今年高收益債券的新發行量有機會挑戰2013年的年度記錄。過去兩週資金淨流出高收益債券基金的規模也明顯縮小，顯示利差已回到中性水準。在市場處於復甦軌道的環境下，高收益債券反而更適合長期持有。 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶則強調，全球疫情仍需觀察對經濟復甦的影響，企業獲利和未來展望也關鍵。美國總統大選日期逐漸逼近，市場風格偏好可能因應而變，美公債殖利率區間也可能震盪，造成公債價格波動。 謝佳伶進一步表示，雖然疫情衝擊下全球經濟和企業獲利的不確定性仍高，但主要央行在貨幣政策上強烈提供市場流動性的意願，各國財政政策也預計加碼。經濟數據和企業獲利多數脫離谷底，優於預期，有助於支撐風險性資產。 從評價角度來看，利差在擴大後迅速收斂，投資級債利差已經回到去年底及今年初的水位，但高收益債利差仍高於年初水位。相比其他債市，美國高收益債仍具投資吸引力。