台灣半導體：5G與AIOT帶動續航發展

台灣半導體產業近年來的發展，經歷了多番起伏。從2000年後的網際網路泡沫時期，到全球晶圓代工廠產能過剩導致的產值連續兩年衰退，2004年才迎來復甦。隨著2010年智慧型手機的興起，半導體產值開始快速成長。然而，到了2018年，智慧型手機市場已經進入高原期，2019年則進入了成熟期。市場在尋找新的殺手級應用，而5G AIOT概念在這年應運而生，雖然它不是一款終端殺手級產品，卻是讓各種電子產品更加進步優化的關鍵。 在這個趨勢下，台積電作為台灣的「護國神山」，成為了最大的受惠者。雖然市場對於Intel將7奈米製程核心產品委託給台積電的期待落空，但這只是決勝點延後至2023年。因為Intel要解決自家製程問題並不容易，若未來三年內不能成功量產7奈米製程，將面臨更嚴重的市占率下滑。市場關注點將會轉移到每季Intel的法說會，關注7奈米良率和研發進度。 總的來說，我們對台積電和其商業模式充滿信心，相信它將成功挑戰Intel。未來，Intel可能會朝設計和代工分拆的模式發展，將代工業務委託給台積電，以維持市占率。在時間和資源的限制下，台積電將聚焦於更高階的產品業務。我們看好台積電集團下的精材、世界和采鈺等子公司，將因中低階產品業務外包或相關業務配合機會而受益。