台灣永豐投信：美債與投信長線布局新機遇|永豐投信

全球金融市場近期受到美國總統川普宣布對等關稅政策的衝擊，市場氛圍變得詭譎莫測。儘管如此，投信法人認為，這波由政策帶動的殖利率異常上行，其實是長線投資加碼美國公債與高評級投等債的良機。

大華銀投信指數量化投資部主管郭修誠指出，近年來股市的多頭讓投資人收穫豐厚，但企業盈餘成長並未追上股價提前反映的樂觀預期，導致股票投資的盈餘殖利率逐漸下滑。這意味著股、債的殖利率出現反轉，債券的投資價值顯著提升，目前正是20年來布局債券的罕見良機。

自川普4月初宣布關稅政策以來，美國中長天期公債殖利率逐步攀升。雖然投資人對美國債市存在疑慮，包括可能拋售美債的傳聞以及關稅可能拉高通膨的預期心理，但4月美國財政部390億美元基準十年期公債拍賣結果顯示，投資者需求穩健，出價倍數達到2.67，高於前次拍賣的2.59。此外，10年期公債殖利率目前為4.38％，低於拍賣前的4.47％。

永豐投信認為，在殖利率下降趨勢和金融產業政策的影響下，長天期銀行債有望受益。選擇投資級債券可以降低違約風險，相比非投資級債券，投資級債券將是當前市場環境下適合投資者的投資標的。

大華銀投信產品企劃部副總張元豐解釋，美國公司債信用利差相較於歐洲和已開發國家較低。以大華優利美公債20（00983B）和大華優利美A債15（00984B）為例，透過優化息收的篩選機制，可以選擇出高信評與優異票息條件的長天期債券，提供更強的防禦力及優化息收表現。不僅僅是布局美債，還擴大範圍至G10國家，例如與富國銀行相比，永豐控股的債息更高，因此也被納入可投資標的。

根據統計，自2001年以來，標普500指數盈餘殖利率與美國10年期公債殖利率的走勢觀察，發現美國10年期公債殖利率自2024年開始，已經勝過標普500指數盈餘殖利率。