雙軌並行 智原NRE接案跨大步

雖然晶圓代工產能供不應求，但IC設計服務廠智原（3035）與聯電 及三星晶圓代工合作，隨著兩家晶圓代工廠產能持續開出有助於智原 矽智財（IP）銷售，加上美中貿易戰刺激中國晶片自給率，新冠肺炎 疫情帶動宅經濟，智慧家庭等物聯網全面落地，推升智原委託設計（ NRE）接案量持續增加，特殊應用晶片（ASIC）量產規模放大。另外，今年以來全球微控制器（MCU）供不應求，智原轉投資雅特 力在中國市場持續擴大MCU出貨動能，採用55奈米製程的32位元ArmC ortex-M4核心MCU出貨進入高速成長，可望為智原增添強勁營收及獲 利新成長動能。智原公告5月合併營收月增0.2％達5.60億元，較去年同期成長29. 5％，累計前5個月合併營收26.53億元，較去年同期成長28.5％。智原雖然6月ASIC量產出貨受到測試廠發生疫情而延遲出貨，但法 人仍看好第二季營收達到季增6～9％目標，其中，智原第二季NRE接 案及ASIC量產業績表現，均可望較上季成長逾10％，季度毛利率將維 持50％以上。智原的晶圓代工合作夥伴採雙軌並行，28／22奈米及以上成熟製程 主要與聯電合作，14奈米及以下先進製程則與三星晶圓代工合作。雖然晶圓代工產能吃緊對於ASIC量產拉高出貨有所影響，但晶圓代 工廠擴產及接單強勁，有助於智原IP業績同步增加，產能不足也提高 客戶NRE開案意願。此外，智原近年來已有龐大的IP基礎，NRE開案能力大增，透過雅 特力打開在MCU市場出海口，持續擴大在中國智慧家電、物聯網等市 場版圖，特別是近年來美中貿易戰懸而未決，中國官方主導下全力提 高晶片自給率，智原MCU事業接單暢旺且量產毛利可達50％以上，將 可為營運再添強勁成長動能。智原今年展望樂觀，包括ASIC量產、IP授權等業績年成長幅度皆可 達20％以上，其中ASIC量產業績年度貢獻可站穩50億元，至於NRE接 案業績年增將達30％，且在聯電及三星的支援下，根據客戶訂單及取 得產能推算，法人看好全年營收年成長率將逾25％。智原不評論法人 預估財務數字。