搶搭中國經濟成長及人民幣升值投資列車 永豐投信進軍中國債市點心債、中港美元債 大小通吃

中國境外人民幣債券（CNH Bond，簡稱點心債）基金去年在台灣投資市場火速竄起，短短一年內已有5家投信接棒募集6檔相關基金，搶搭中國經濟成長及人民幣升值投資列車。永豐投信7月9日即將募集永豐中國高收益債券基金，成為第六家搶進中國相關債市的基金公司。利多政策支持 人民幣火紅根據世界銀行（World Bank）報告，未來人民幣的國際地位將隨中國經濟實力大大提升，預計2025年全球可能將是歐元、美元與人民幣主導的多元貨幣體系。近年來中國政府大力推動人民幣國際化，除推展跨境貿易人民幣結算並與多國央行簽署雙邊貨幣互換協議，2011年開放人民幣FDI與RQFII 外，2012年更放寬人民幣兌美元浮動區間由0.5%擴大至1%、6月啟動人民幣與日圓直接兌換等，重大事件帶動人民幣走勢，未來長線升值趨勢可期。根據Bloomberg統計至6月14日止，共30餘家主要金融機構對人民幣兌美元升值幅度預估均值 ，至2013年年底人民幣升值幅度平均達4.60%，顯示市場普遍看好人民幣未來走勢。永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，今年是中國政局交接的一年，預期政策面平穩偏樂觀，人民幣匯率政策可望維持溫和升值趨勢，且中美貿易逆差依舊，美國料將持續對人民幣升值施壓，下半年美國總統大選也可能使人民幣升值議題再度成為話題之一。雙貨幣+雙債券 強化收益對於中國相關固定收益產品，目前可直接參與的包括點心債、中港發行的國際債券，但個人直接進行這些債券投資仍有一些條件與限制，透過債券基金是較簡便可行的方式。吳艷琴表示，點心債可參與人民幣升值與債券票息收益，但目前以短券居多，中港美元債則具備市場規模大、收益較佳等優勢，兩者具備互補效益，相互搭配可降低單一市場投資風險，並強化收益機會。點心債市場規模自2010年下半年以來急速擴大，目前已達1,800億人民幣，加計存款證已近3,000億人民幣，成為全球知名企業的融資新寵、新券認購熱烈，且隨著市場規模擴大流動性已有所提升，債券訂價也較合理。至於中港企業所發行的國際債券（美元計價），市場發展已有數年，依據摩根大通亞洲信貸指數統計資料，截至2012年4月指數資本市值達950億美元，相對於點心債，債券天期較長、流動性較高、且收益率更具吸引力。點心配大菜 長線布局想參與中國債市的投資人，永豐投信建議以點心債搭配中港美元債，以「點心配大菜」的投資策略，長線布局，惟投資人仍須留投資債券基金，可能發生的信用、利率、匯率及政經等風險。至於布局時機，吳艷琴認為，中國去年底以來連續降存準率、今年6月8日並首度降息，近期並有多項刺激經濟增長之措拖，政策寬鬆方向確立，下半年經濟可望觸底回升，無論匯率及債券收益上均占優勢，建議投資人宜把握下半年投資時機。