德微科將上櫃　蘋果供應鏈再添新血

ODM整流二極體廠德微科技6月底即將上櫃，預定於6月12日舉辦上櫃前法說會，據市場消息指出，承銷價可能訂於新台幣24.3元。德微科最大客戶及股東為外商達爾科技(Diodes)，達爾為蘋果(Apple)、三星電子(Samsung Electronics)等國際品牌分離式元件供應商，德微科佔其整流二極體供貨比重約4成，因此也為間接的蘋果供應鏈業者，市場估計隨著蘋果第3季新機上市，可望帶動德微科業績逐步升溫。德微科為整流二極體廠，主要生產貼片式整流二極體，用於變壓器、電源相關應用，最重要客戶為達爾集團，2010及2011年來自達爾集團的銷貨金額，各佔德微科營收比重達41.51%及52.80%。由於達爾集團是蘋果、三星分散式元件供應商，而德微科佔其整流二極體供應比重的40%左右，是達爾最大的整流二極體供應商。達爾將德微科視為其在台灣的衛星廠，因此同時也成為德微科最大股東，佔德微科股權30%左右，由於此最大客戶和股東，德微科也成為間接的蘋果供應鏈業者。隨著蘋果產品出貨動能不斷，達爾佔德微科營收比重也有逐漸增加的趨勢。德微科過去並無自行生產，而是委外代工，隨著訂單增加，也開始自行布建產能，自2009年底便規劃建廠和擴產，生產據點位於台灣深坑，目前第1、2期廠房已在2011年第4季達到稼動率滿載，第3期廠房則陸續到位，德微科產能仍分為自製和委外代工2部分，未來不排除逐步增加自製比重，但由於必須付出高額資本支出，德微科並不打算全部轉為自行生產，而營收以加工費認列，每月營收約新台幣6,000萬元上下，毛利率也固定在11~13%水準。德微科2012年第1季營收為1.64億元，年減28.93%，毛利率為11.87%，比2011年同期下滑2個百分點，稅後淨利47.3萬元，年減95.73%，EPS為0.01元，主要因2012年開始投入資本支出進行擴廠，加上產線良率尚未提升，因此影響毛利率和獲利，導致稅後僅損益兩平。市場估計，由於第2季尚處於市況較淡、機種傳換的時間點，德微科第2季業績恐怕將維持與第1季差不多的表現，據悉，目前客戶多下急單，交期僅是過去的一半時間，需求還沒有轉佳，不過隨著第3季進入蘋果出貨期，德微科業績也有望隨之成長。德微科將於6月12日舉行上櫃前法說會，並在6月底上櫃，市場消息指出，暫定承銷價可能訂在24.3元。