臻鼎台郡 氣色紅潤

軟板（FPC）相較於硬板（RPCB），具有輕、薄、可撓性等優點，其主要用於主板與各項零組件的訊號連接，由於符合未來電子產品的趨勢，因此近年來成長性明顯高於硬板。若以其應用別來看的話，主要運用於手機，約占40%、NB（含Tablet）占25%、LCD占15%、HDD占10%。近年來智慧型手機興起，2011年滲透率已達全球手機的30%，由於其較功能性手機多搭載了WiFi、GPS、前後照相鏡頭、觸控面板等功能，因此在軟板的需求量提高為6-10片，加上自2010年起，iPad帶動了全球平板電腦風潮，其所需軟板數更達16條，因此也提高了整體軟板需求量。根據Prismark預估，2011年全球軟板產值為86.5億美元，年增率5.6%，其中日本廠商市占率為46%，排名第一，台廠臻鼎（4958）、台郡（6269）及嘉聯益（6153）合計市占率則為13%，較2010年的9.8%明顯提升。大眾證券研究部認為，今年台廠市占率可達15至20%的水準，主要原因如下：（1）日圓匯率從2007年底的113兌1美元，升值到現在的80兌1美元，共升值了29.2%，同期台幣則從32.44升值到29.5兌1美元，僅升值了9%，因此台廠成本優勢將更為提高。（2）2011年第三季泰國發生水災，日商旗勝及藤倉產能皆有受創，其中又以三藤倉受創最深，位於泰國的設備全數泡水報廢，由於設備交期約三個月，安裝設備及試產也需三個月，加上新產品需重新進行三至六個月的認證工作，因此藤倉今年營收勢必大受影響（藤倉2011年第四季營收已經季減55%，預計2012年第一季再季減50%），其釋出的訂單將被其他廠商瓜分，台廠隨著近幾年良率持續提升，將持續受惠轉單效應。（3）平板電腦組裝廠供應鏈與PC相近，由於台商為全球PC組裝龍頭，預估其零組件採購將以台廠優先，今年全球平板電腦銷售預估達1億台，年增率達54%，可說是下游產業中成長動能最強的產品，因此台灣軟板廠將持續受惠。綜上所述，隨著智慧型手機及平板電腦未來幾年需求高速成長，在產業供需條件轉佳下，可維持軟板價格的平穩，加上2011年台廠持續擴充產能，因此相關廠商將成為本波轉單效應最大的受惠股，推估台廠2011年第四季的毛利率將優於市場預期，並將此現象持續到2012年全年，可說是台股中產業能見度最高的族群之一。