永豐投信兩大台股好手

以台股基金操作績效佳著稱的永豐投信，近年來相繼發行的幾檔海外基金，投資範疇橫跨了資源、消費等產業及大中華區，其中近期最為投資人青睞的就是永豐亞洲民生消費基金及永豐環球趨勢資源基金。遵照邏輯操作 價值選股自金融風暴以來，政策主導刺激下，亞洲各國消費力道大幅增長，民間消費概念應聲而起。永豐亞洲民生消費基金經理人張家維表示，投資要獲利就是要能掌握趨勢，亞洲市場儼然已是投資主流，亞洲民生消費更是主流中的主流。張家維過去以操作科技基金見長，先前操盤永豐領航科技基金大賺逾200％，較同期台股超出1倍的績效，就連首度執掌海外基金，表現也不遑多讓，同樣繳出一張亮麗的成績單。從原本擅長的台股電子業研究，擴大到亞洲消費產業，研究的市場及範圍雖然更加廣泛，不過對張家維而言，並沒有太大的落差。「在中信証券擔任研究員時，一開始就是研究傳統產業，且後來曾協管過永豐的1檔海外市場基金，其中布局重點以亞洲四小龍為主，因此對研究海外市場一點也不吃力。」正因為看好亞洲經濟體的成長，故當初公司在規畫亞洲民生消費基金時，張家維就主動爭取操盤，並投入超過半年的籌備時間，催生這檔國內少見的亞洲消費產業基金，且在掌握的資源相對不如海外大型基金公司的情況下，竟能寫下更佳的投資報酬率。優異的基金績效並非僥倖，張家維表示，一方面參考海外顧問公司－新加坡大華資產管理的選股建議外，另一方面是遵照邏輯操作。中國非必需性消費品是他最看好的區域，他就明確提高該區塊權重，並降低對參考指標與投資顧問的依賴，將觀察到的趨勢落實在投資組合中。他同時也師承巴菲特的價值選股，認為民生消費產業是不可或缺的投資趨勢且只要抓準趨勢，就是商機。此外，張家維也勤找機會到香港或中國拜訪掛牌企業，甚至利用自己的休假到中國各大城市旅行，除了深入了解當地的消費型態，也可以趁機和當地的朋友進行交流，就連空閒時的閱讀也以簡體字書籍為主。談及操作台股基金與海外基金的不同，張家維表示，以國內投信產業來說，台股基金經理人除了要能判斷台股走勢及勤跑公司外，市場消息能否掌握也是必備的技能。換句話說，消息愈靈通的經理人，往往能取得愈佳的績效。過去或許能靠消息就能創造好成績，但轉換到全亞洲的市場，這套作法卻不可能奏效。其實，看似一帆風順的他也曾想放棄工作。張家維表示，在開始工作的第3年，父親患重病，讓他萌生回南部工作，以便就近照顧家人的念頭，不過後來是親友們極力勸阻下而作罷。經過了這些年，他現在回想起來，好在當時沒有衝動地做出決定，因為「投資」仍是他最大的興趣。谷底翻身 愈挫愈勇「唯有親身經歷過金融市場由盛而衰、由衰而盛的過程，才算是個具有充分經驗的基金經理人。」永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯，就是最成功的例子。從研究所畢業，就一腳踏入投信公司擔任產業研究員的賴學緯，正好經歷兩次金融市場從大多頭轉換至大空頭的循環，第1次讓他從風光迅速跌落到谷底，學會教訓後，第2次他則從金融風暴中締造佳績。回想第1次碰上科技泡沫的大空頭，賴學緯說，當時擔任研究員滿 3年後不久，即被拔擢為基金經理人，然後就遇上科技泡沫，缺乏空頭的實戰經驗，讓他操盤績效不如預期而被迫交棒。從基金經理人回鍋當研究員，賴學緯不諱言，人生最低潮就是那段時期，工作不如意，加上女兒剛出生，雙重壓力讓他很喪志。不過，正因為有過那次的慘痛經驗，賴學緯領悟到基金經理人除了基本功夫要好之外，還要有「抗壓性」，否則市場走勢看得再準，一樣無法幫投資人賺錢。沉潛一段時間後，他重新由永豐投信研究員再出發，大約半年後，就接掌了永豐永益平衡基金經理人，並曾創下2年績效上漲6成的好成績，不僅是當時國內最火紅的平衡基金，其表現亦比多數股票型基金還要優異。基金市場前幾年吹起一波資源潮，但多是外商投信的資源基金，國內第1檔「在地化資源基金」就是永豐環球趨勢資源基金，操盤手就是賴學緯。在他的認知中，基金經理人最大的挑戰就是從原本熟悉的投資市場跨足新領域，因此當他獲知永豐投信有意發行海外基金時，便極力爭取，整整花了近8個月時間做足功課。從台股基金轉換操作投資涵蓋全球的資源基金，賴學緯笑說，一開始真的很辛苦，不單是跨產業，而且又是外國公司，手上的資料全是原文報告，最初讀完一份報告得花費半小時。只不過，該檔基金成立後不到半年，就遇上了金融風暴。「淨值一路下滑，甚至曾經一天暴跌5％，而當時手上的持股達7成」。但是，因為曾經歷過2002年科技泡沫的磨練，這一回賴學緯拿出「冷靜」態度面對，讓該基金在重跌過後重生，以2009年全年績效來看，出現近 5成的漲幅。雖然有法興資產管理(SGAM)提供投資建議協助，不過賴學緯看市場仍有自己的一套邏輯，運用長期台股基金操作建立起的多空模型，隨時調整類股持股比率與選股。以金融海嘯時期的操作策略來看，永豐環球趨勢資源基金的成績，比顧問公司的同類型基金還要亮麗。他分析，國外基金經理人多數強調長期投資策略，只看多不看空，不過整體趨勢已經往下探了，死抱著股票只會受重傷。但賴學緯也坦承，海外資產管理公司的強項就是多頭市場的產業研究，其選股建議也讓他掌握到此波上漲行情。若問賴學緯接下來看好市場為何？他認為新興市場切入全球經濟上下游成長供應鏈，且經濟成長力道遠比已開發國家來得強，預期將是未來10年極具爆發性的投資標的。