志超 明年營收估增20%

以面板光電板為主力產品的PCB廠志超（8213），昨（25）日以32元掛牌，最後以67.8元收盤，漲幅逾一倍餘。由於志超獲利能力在同業中，名列前茅，因此，連摩根士丹利證券都投以關注的眼光。摩根士丹利分析師施曉娟表示，由於面板產業明年能見度高，因此志超明年營收可望繳出20%以上的年增率，獲利也將顯著成長。雖然摩根士丹利尚未把志超，納入正式歐的產業觀察名單，但是未來不排除擠進名單內。施曉娟指出，志超在面板光電板居於領先地位，去年92%的營收都來自於光電板，且全球市占率達24%，比健鼎（3044 ）市占率18%還高。志超主要的客戶是奇美電、三星、友達。施曉娟表示，雖然志超最大客戶是奇美電，而奇美電日前又被併入群創，因此對志超的訂單產生變數，不過這項變數未來不會有太大影響。在國內PCB眾多上市櫃公司中，摩根士丹利主要鎖定健鼎、欣興（3044）、景碩（3189）、南電（8046）等四家；除欣興之外，其餘三家明年每股稅後純益（EPS）預估均逾6元以上。明年是PCB績優股，繳出獲利成績單的一年。摩根士丹利指出，健鼎明年也可望受惠面板景氣大好，預估今、明年的營收分別為325億元、358億元，今、明年EPS分別為5.87元、6.8元，投資評等為「中立」，目標價90元。健鼎昨下跌2元，以103元收盤。至於南電部分，外資近期最關心的議題，莫過於日本IC載板大廠NGK，明年停止供貨給英特爾。南電將與NGK交易，由南電買下前段製程的設備。但施曉娟認為，南電現階段要面對毛利率的問題，南電第三季毛利仍有16.2%，第四季將衰退至14.1%，至於與NGK的交易，最少要等到後年才會貢獻獲利，預估南電今、明年的EPS分別為3.35元、6.21元；目標價為98元。南電昨小跌0.5元，收在121元。至於景碩部分，今、明年EPS預估為4.66元、6.02元，目標價為90元，由於本益比仍低，投資評等列為「優於大盤」。