美國本波熊市 至少持續18個月

美國可能正在經歷史上最嚴重的熊市！以史上的熊市大致分成輕量級、和重量級兩大型態來看，今年的這場金融海嘯，已經確定締造出重量級的熊市，時間至少持續18個月，最可怕的是，美經濟基本面、消費面、失業率，三大數據至今完全沒有令人樂觀的跡象。法人指出，市場難逃大熊罩頂的命運，最悲觀來看，恐怕熊肆虐的期間，還有漫漫二年的黑暗期同時，也將創下最長熊市紀錄。從過去美國史上的熊市經驗來看，法國巴黎資產公司指出，通常有兩種形式，一種是維持3至8個月，另一種是至少18個月以上結束，這一次的熊市型態，肯定是重量級的大熊。另外，根據華爾街日報每月一次的經濟學家調查，12月份的最新結果顯示，54位經濟學家認為，始於2007年12月的經濟衰退，將在200 9年6月結束，從經濟衰退的持續時間來看，至少達18個月。經濟學家並預測，美國經濟將出現二戰之後，首次連續四個季度收縮，美國國家經濟研究局(NBER)確定，當前衰退始於2007年12月，同時，此波衰退將是大蕭條以來的最長一次經濟衰退。外資法人指出，近期多項調查結果都顯示，經濟活動大幅減緩，其中，消費部門占GDP比重達到歷史新高，超過70％，這是因為債上加債、和儲蓄率將近「零」所導致。過去20年的低利環境、股市行情上漲，人人勇於借錢，帶動負債比率持續上揚，法人推估，如果儲蓄率維持原有水準，消費支出緊縮的情況，恐怕將是30年來最差的狀況，顯示美國消費市場將面臨漫長、嚴寒的冬天。相較過去幾次熊市，這一次目前沒有任何數據令人有一絲樂觀，而且，美國企業獲利向下修正的情況，還會更愈惡化，未來半年將達到高峰。倒是，在一片黑暗中，各國端出一道又一道的救市政策，加上近期股市略有止跌跡象，還是有部分法人審慎期待，明年的年中，可以見到股市底部到來。摩根富林明投信產品策略部副總邱亮士指出，明年R ＆ D(Reces sion and Deflation)同時發生的機率不高，以歷史經驗來看，近代美國經濟衰退的平均時間持續在縮短，二次戰後最長的經濟衰退期是 16個月。若以2007年12月做為經濟陷入衰退的起點，預估明年第二季至第三季股市有見底機會，只要金融危機不再擴大，明年下半年，全球經濟有機會緩步復甦。富蘭克林證券投顧表示，歷年來，史坦普指數平均修正幅度為32％，這一波最大修正幅度達52％，而且，這是二次大戰以來最大跌幅，股市跌幅已經這麼大，同時，大環境並沒有陷入經濟大蕭條的背景，推估美股可能已經很接近最終的底部。另外，依據彭博資訊的市場預估，美國經濟衰退最惡劣的期間，大概落在今年第四季和明年第一季，一旦歷史經驗重演，美股底部可能出現在今年底和明年之際。